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中信建投证券:货币政策仍将继续宽松境界的意思

   日期:2023-10-21     浏览:52    评论:0    
核心提示:中新经纬1月21日电 中信建投证券研究21日发布研报《货币政策仍将继续宽松》,中信建投证券首席经济学家黄文涛表示,降息窗口期还未关闭,一季度还有降息可能。 1月20日,LPR报价公布,1年期LPR下

中新经纬1月21日电 中信建投证券研究21日发布研报《货币政策仍将继续宽松》,中信建投证券首席经济学家黄文涛表示,降息窗口期还未关闭,一季度还有降息可能。

1月20日,LPR报价公布,1年期LPR下调10bp,报3.70%;5年期以上品种下调5bp,报4.60%。符合过去的操作经验。

黄文涛表示,1年期利率下行动力主要来自于MLF调降10bp,亦体现金融系统支持实体经济,政策发力稳增长、为中小微企业降低成本,外部动力来自于全球紧缩导致我国货币宽松的窗口期缩短。而5年期利率调整5bp符合之前MLF调整时,5年期调整幅度是1年期一半的历史经验。没有调降10bp的主要原因一是房住不炒,二是维持银行的净息差。

1年期10BP,5年期5BP符合历史经验,亦基本符合市场的预期,料前期快速下行的长端利率有所回升,1年期利率由于还有宽货币预期,回升压力不大。

展望未来货币政策,黄文涛表示,短期看,如有市场波动,央行短期将通过OMO、MLF的精准投放对冲货币市场短端的波动,提供稳定的货币环境。中期看,一季度是联储加息前、通胀压力小、经济下行压力大、信用风险触发的叠加期,央行发布会亦释放较强宽松信号,还有降准可能。降息方面,还要继续观察,但降息窗口期还未关闭,一季度还有降息可能。

中信建投证券固定收益首席分析师曾羽认为,“降准+降息+结构化工具”的组合拳仍有空间。不排除二季度前仍有降准和降息的空间。

曾羽认为,从中期看,货币政策为稳经济提供中性宽松环境的基本逻辑没有变化,当前不存在政策收紧和利率趋势性上行的基础,投资者仍可享受一段时间相对宽松的环境。货币政策方面,在经济企稳回暖之前,货币政策易松难紧,宽信用将是2022年重要特征,而宽信用需要较为宽松的货币政策环境予以配合。(中新经纬APP)

(文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)

 
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