“对冲基金中的基金”回报表现向好，资金开始重新流入
文/Jacob Wolinsky
"对冲基金中的基金”（HFOF）在2020年表现强劲，并在今年上半年继续保持向好，虽然增速不及2020年，但仍然有着稳定的回报。
今年上半年，Citco管理的“基金中的基金”（FOF）的平均回报率为4.2%，中值回报率为4.3%。相比之下，HFOF在2020年全年的平均回报率为11.2%，中值回报率为9.9%。今年上半年，Citco管理的92%的FOF实现了正收益。
全球宏观策略性的FOF回报率最高，为8.63%，其次是多策略基金，为7.11%。今年上半年，多/空股票基金的回报率为2.73%，可转换套利基金的回报率为1.68%。
Citco旗下的基金服务公司的另类投资者服务主管Greg Fenlon表示，FOF在去年和今年上半年的表现出现了大幅反弹。
Fenlon在一封电子邮件中表示：“HFOF在2021年上半年实现了正回报，继续展示出了其作为另类投资渠道的价值，并且正在逐步复苏——在多年持续的资金流出之后，资本再次流入了该行业。”
分散化程度更高的大型基金的表现优于规模较小的基金和投资组合更集中的基金。其中，管理资产超过10亿美元的基金今年上半年的回报率为5.1%，而持有50只以上基金的基金今年上半年的回报率为5.7%。
Fenlon表示：“正是因为大型基金的经理能使其投资组合更加多样化，才能够产生更好的回报，这得益于他们扩大尽职调查规模的能力，以及更容易重新定位其敞口的能力。小而美的基金也有自己的特点，但大规模确实带来了许多难以在较小规模上复制的好处。”
管理资产超过10亿美元的基金的平均回报率为5.1%，中位数为4.4%，而管理资产在5亿至10亿美元的基金的平均回报率为4.9%，中位数为5%。在资产规模超过10亿美元的基金中，92%的基金上半年实现了正回报，而资产规模在5亿至10亿美元的基金中，有83%实现了正回报。
另外，资产规模在2亿至5亿美元之间的基金的平均回报率为4.7%，中值回报率为5%，而资产规模不足2亿美元的基金平均回报率为3.6%，中值回报率为3.5%。在此期间，资产规模在2亿至5亿美元之间的基金中，93%的基金实现了正回报，而资产规模在2亿美元以下的基金中，92%的基金实现了正回报。
今年上半年，Citco管理的FOF的资本流动净额为25亿美元，这与去年相比有着重大转变。2020年，由于资金流入和资金流出基本上相互抵消，资本流动净额基本持平。另外在去年，大部分资金在流入时选择了规模较大的FOF，而规模较小的基金则出现了资金净流出的现象。
Jacob Wolinsky是福布斯撰稿人。