《投资者网》陈企樾
自去年12月底至今，近8个月的时间里，友邦保险控股有限公司（下称“友邦保险”，1299.HK）的股价始终维持在90港元左右。其在一个月、三个月，甚至52周内相对恒指均有不小的涨幅。其中，友邦保险在52周内相对恒指的涨幅达到15.66%，整体表现不错。
股价表现与公司的业绩增长分不开。8月17日，友邦保险公布了2021年上半年的半年报，公司的新业务价值与年化新保费等主要业绩指标均获得一定的增长。同日，公司还发布了中期股息报告，宣布中期股息上升至每股0.38港元，同比去年增长了8.6%。
国信证券肯定了友邦保险业绩，其在研报中表示，该公司2021年二季度新业务显著修复，新业务价值约7.6亿美元，新业务价值率约56%。同时，国信证券也提示了风险点：“各分部新业务价值增速放缓，股票资产表现不利。”
随着公司的业务布局进一步深入内地市场，面对激烈的市场竞争，友邦保险前景如何呢？
上半年业绩超疫情前
展开全文友邦保险的首席执行官兼总裁李源翔对公司上半年的业绩总结道：“友邦保险缔造了22%非常强劲的新业务价值增长，而我们所有主要财务指标均有所上升。”并且“所有报告分部（除香港外）的新业务价值均超出2019年上半年疫情大流行前的水平。”
具体而言，除了新业务价值同比增长22%之外，友邦保险的年化新保费也增加了13%，新业务价值利润率增加了4.2%。相比之下，在A股上市的五家险企的新业务价值都同比下降，降幅在8%至22%之间。
为什么香港地区落后于其他分部？李源翔认为：“旅游限制继续影响香港业务来自中国内地访客的销售。”这或可理解成，受疫情影响实行旅游限制之前，香港地区的业务有较大一部分来自于内地游客。
内地消费者不仅为友邦保险的内地市场贡献业绩，还为香港地区的业绩买单。根据2021年半年报的数据，按照分部划分后可以看出，中国内地市场已成为友邦保险新业务价值最大的贡献者。
(数据来源：友邦保险2021年半年报)
安信证券也在研报中分析道：“由于疫情赴港相关隔离政策，中国内地客户赴港投保人数减少，年化新单为5亿美元，较2019年13.7亿美元仍有较大差距。中国香港业务中本地客群的新业务价值同比增长16%，一定程度抵消了中国内地访客减少影响，推动中国香港地区的新业务价值同比2%。”
据此初步计算可以得知，友邦保险香港业务中来自内地消费者的新业务价值同比下降约14%，而本地客群的业务增长大大冲抵了这一颓势。
得益于强劲的业务表现，在发布中报后，友邦保险再发公告称，公司董事会宣布增派中期股息8.6%至每股0.38港元。
9月1日，据《香港经济日报》消息，友邦保险收购了一家香港寿险公司——东亚人寿保险有限公司，并将其改名为友邦隽峰人寿，乘胜追击开发香港本土市场的潜力。并且，这也是继今年7月，友邦保险与东亚银行建立合作后的一项大动作。通过深化与东亚银行的合作，友邦保险可以向该行香港和内地庞大的客群，独家销售寿险和长期储蓄产品。
进一步深入内地市场
为了进一步深入挖掘内地市场的潜力，友邦保险做出了诸多努力。
继2020年6月，友邦人寿由友邦保险的分公司改为子公司后，友邦人寿执行董事及总经理张晓宇曾表示：“（公司）接下来最大的任务是区域扩张。友邦人寿会在监管部门许可的情况下，有步骤地按照选取的待开发区域进行扩张。”
此后，2021年4月，友邦人寿四川分公司正式开业。6月，友邦人寿湖北分公司也获批同意筹建。“分改子”后不到一年的时间，友邦保险就通过友邦人寿拿下两地。友邦保险在半年报中表示：“这是我们在中国内地地域拓展策略的再进一步。”
安信证券对此表示看好，其认为：“继四川今年3月获准开业以来，本地最优代理人已超400名，湖北分公司也已于今年6月获批筹建，中国内地市场保持高速扩张，这将成为推动公司价值增长的核心驱动力。”
此外，今年6月，友邦保险还斥资120.33亿元，拿下中邮人寿保险股份有限公司（下称“中邮人寿”）24.99%的股权，待银保监会批准后，将会成为中邮人寿的第二大股东。
港交所披露的相关公告显示，本次投资将会全额由友邦保险的内部资源以现金支付。同时，友邦保险有权提名一名非执行董事加入中邮人寿董事会。双方还将根据业务合作框架协议，探索其他业务机会。
入股中邮人寿很快获得了收效。据报道，友邦保险正在和中国邮政集团、邮储银行探索合作，双方将会在内地的产品分销方面合作。而中国邮政集团正是中邮人寿的第一大股东，对中邮人寿持股高达50.92%。
部分券商给予“买入”评级
在友邦保险发布中报后，据东方财富网统计，安信证券、兴业证券、国信证券、天风证券等多家券商均给出了“买入”的评级。
(图片来源：东方财富网)
安信证券认为，第一，友邦保险的代理人渠道复苏明显，量价齐升推动了价值增长；第二，内地市场高速扩张，东南亚表现亮眼；第三，公司加速银保渠道合作，定制化“储蓄+健康医疗+养老”产品体系不断完善。
兴业证券同样肯定了友邦保险的营收及归母净利润双升，内含价值增长且稳健性强。但兴业证券也提示到，受资本市场波动的影响，友邦保险的保费增速不达预期。保险行业政策改变带来不确定性。友邦保险还面临着保险市场激烈的竞争和汇率波动风险。
(图片来源：东方财富网)
整体表现不错之际，也有国际机构开始减持。据东方财富网统计，自半年报发布后至8月底的半个月内，摩根大通和贝莱德集团相继减持友邦保险的股份，合计达到1280万股。（思维财经出品）■