作者 | 王小康 编辑 | 袁畅
几年前，一首《如果我开挖掘机，你还会爱我吗》的歌曲爆红网络，但随着私募投资“大佬”们纷纷在近期大举扫盘“挖掘机”板块（工程机械行业），类似的问题也会浮现在投资者的眼前。
近期，高毅资产董事总经理冯柳的最新持仓再度更新，三一重工、恒立液压两家来自挖掘机产业链公司联袂出现。
相关数据显示，冯柳管理的高毅邻山1号产品年中，持股三一重工达到5000万股以上，市值突破12.5亿元。
另外，冯柳同样看中了恒立液压，后者擅长生产挖机液压件。高椅邻山1号在恒立液压的年中持股超过630万股，最新持股市值预计也超过6亿元。
以此计算，仅在上市公司十大股东榜露出的份额，冯柳就买了近20亿的挖掘机产业链公司，而且是否还存在其他产品的隐形持仓尚无法判断。
冯柳早年以茅台03的网络名号红遍投资论坛，成名于消费股的投资，但近年他的投资风格明显变化升级，涉足的资产范围越来越多，投资手段也频繁变化。这个大佬的逻辑究竟是什么呢？
01
“进军”挖掘机行业
作为目前市场中最活跃的私募“明星”之一，冯柳投资始终让人有“看不透”之感。
他早年擅长消费，近年又偏爱科技属性的持股，但至2021年中， 他的组合分布更趋分散，竟然开始出现类似电影、中药这样的低调板块，以及挖掘机这样的“庞然大物”了。
尤其是今年上半年，冯柳的代表作高毅邻山1号远望基金，两次出现在挖机产业链公司的前十大股东中，不得不说画风有些清奇。
三一重工中报显示，由高毅资产冯柳管理的高毅邻山1号远望基金，在二季度范围，新进成为公司的第八大流通股东，持股数量达到5000万股，在冯柳的公开持股信息中，三一的市值名列前茅。（见下图）
展开全文恒立液压中报数据显示，高毅邻山1号远望基金在今年二季度范围内，也新进成为公司第八大流通股东，持股数量为630万股。（见下图）
02
看中了啥？
公开资料显示，三一重工主要从事工程机械的研发、制造、销售和服务，其中，挖掘机是其最主要的产品。
而恒立液压则是一家专业生产液压元件及液压系统的公司，主要产品为挖掘机专用油缸（即挖机液压件）、重型装备用非标准油缸等。
两者近年均受益于近年国内工程机械行业全球化、数字化、智能化的大趋势。而出现收入连续大幅增加的情况。
不过，资本市场对两者都不太感冒。以股价看，三一重工在过去半年内持续下跌，跌了近一半。
中金公司此前指出，今年7月中金挖机利用指数同比下降15.8%。行业需求下滑主要受到社融增速回落、原材料价格上行等多重因素影响。预计8月挖机利用指数仍将出现双位数同比下滑，四季度降幅有望收窄。
也有机构表示，在新基建加快投资的背景下，将推动各大工程项目建设，涉及水利工程、产业基地（园区）、基站铺设等方面，对于挖掘机市场也将带来需求。
因此，冯柳究竟是看中三一重工的周期，还是更多的从“弱者思维”出发做的应对，目前还是个谜。
03
“水无常势”的冯柳
冯柳可能是投资者最关注的投资明星，但也公认最难“抄作业”的明星。
这可能和其个人风格有关。
非科班出身的冯柳来自实业，成长经历中都没有现在“科班”的基金经理的轨迹，因此，他的投资风格也自成一体，变幻莫测。
最早，冯柳的工作和投资完全不沾边，1999年大学毕业后，他曾任职于一家大型食品饮料集团的西南地区市场部门，成为一名渠道销售人员。
或是出于兴趣，也可能是由于天赋，冯柳的投资业绩更加突出，很快他成为专职炒股的职业投资者。
冯柳早年还以网名“茅台03”活跃于各大投资论坛，是最早的“网红”价值投资者之一。
2015年，前南方基金高管邱国鹭辞职创立高毅资产，盛情邀请冯柳加盟。冯柳也就此成为，当时高毅唯一一个没有科班研究经历的草根投资家。
04
“起起伏伏”的事业
冯柳在高毅资产的投资业绩常年处于前半程，有多个时间段，他是平台上和行业内最领先的私募基金经理。
也因此，他一度是高毅销售势头最为畅旺的基金经理，业内称冯柳管理的资产很早就超过了400亿。
但冯柳的投资生涯中也不是没有考验。去年他在游戏板块的布局，就曾经受到行业关注乃至市场的质疑。
当时市场的关注点是，从2019年下半年开始，冯柳持续买入游戏行业，重仓了包括三七互娱、世纪华通、完美世界、奥飞娱乐等一众游戏公司。但部分公司的回撤幅度比较大。
后来冯柳也出来“解释”称，相关个股的公开持股信息是不完整的，他投资过程中也会因为流动性安排做投资增减，建议外部“不要过度解读”。
05
最新持股相对分散
冯柳一直受到关注的原因有很多，一方面是他曾经是网络上的投资大V，“自带流量”，这让他的很多观点和操作天然受到关注。
另一方面，冯柳本人出身“草根”，如今成为知名的基金经理，这个过程就仿佛是一个网络小说一样：男主天赋异禀，自习成绝世投资武功，最后成为天下闻名的奇才。
冯柳在投资上的“不俗”的点也有很多。比如，他虽然以价值投资闻名，但投资中也不乏择时和博弈的选择，这种风格颇为“独特”。
此外，冯柳似乎是少数没有太多规模“限制”的基金经理。他的规模在过去几年内从几十亿挺近到几百亿，但他的整体操作似乎并没有太受到规模限制。
不过有个趋势很明显，冯柳在日益分散他的持仓。以最新的上市公司半年报为例，冯柳除了持有工程机械板块外，他还持有了一批医药股（大博医疗、人福医药、同仁堂、羚锐医药、康缘药业、南微医学），一些影视股（万达电影），一些基建股（青松股份），以及医美概念的华熙生物等。
此外，他早前重仓持有的安防产业链仍是他的重仓股。最新统计显示，邻山1号继续持有海康威视110亿以上。
总体看，冯柳已经在适应他的新规模，早年他的投资比较偏重交易和抄底，但近几年他的组合中明显出现了核心公司和重点公司。这种局面背后的投资思维颇值得追究。
市场有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议。
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