证券时报记者 陈见南
A股市场再度见到猪周期的力量。今年以来，猪肉概念指数累计跌幅超过21%，位居概念板块跌幅榜第二。去年9月初，猪肉概念指数一度接近4400点，最新收盘不足2700点，下跌幅度接近40%。
个股方面，包括双汇发展、牧原股份、温氏股份等多只个股今年内股价大幅下挫。值得一提的是，温氏股份近期收盘价多次创出历史新低，此前公司半年报预告亏损22.6亿元至25.6亿元。
猪肉概念股年内普跌
去年股价重挫超32%的温氏股份，今年股价再度大跌28%，并于周三创出收盘价历史新低。作为养猪龙头之一，温氏股份股价持续走低，与糟糕的业绩不无关联。除了半年报业绩预亏外，公司去年净利同比下跌46.83%，一季报净利同比下跌71.28%。
温氏股份业绩下降主要受国内生猪市场行情变化的影响。根据公司半年报业绩预告，报告期内公司销售肉猪（含毛猪和鲜品）468.73万头，毛猪销售均价23.33元/公斤，同比下降31.34%，此外，饲料原料连续上涨也推高养殖成本，造成公司肉猪业务利润同比大幅下降，出现较大亏损。
业绩下降预期之下，猪肉概念股年内集体下跌。截至周三收盘，概念股年内无一上涨，顺鑫农业、新希望等个股跌逾40%，次新股东瑞股份破发，天邦股份、双汇发展、正邦科技等个股跌逾30%。即便是半年报业绩预盈94亿元~102亿元的牧原股份，今年内股价也跌超6%，最新价逼近50元，相比年内92元的高点，累计回调超45%。
6家公司半年报预亏
整个养猪板块深受猪肉价格下跌影响。按业绩预告下限来看，牧原股份、龙大肉食、天康生物、唐人神等9只个股预盈，新希望、正邦科技、温氏股份、天邦股份等6只个股预亏，上年同期这些公司均盈利。温氏股份、新希望两家公司预亏金额最高，按业绩下限看，分别预亏25.6亿元和34.5亿元，正邦科技预亏最高金额达到14.5亿元。以预告净利增幅中值来看，有10家公司业绩同比下滑超过50%。
多家养猪企业在业绩预告中均提到猪肉价格下滑对企业的冲击。养猪龙头牧原股份在半年报预告中表示，2021年上半年生猪价格较去年同期有所下降，导致公司2021年上半年经营业绩较去年同期有所下降。温氏股份称生猪价格出现大幅度连续下跌，对养猪行业产生较大影响。新希望解释亏损原因时认为，报告期内生猪销售价格大幅下降，叠加饲料原料价格上涨及疫情影响等因素，生猪养殖成本上升。
与此同时，部分个股在二季度被公募基金大举减持。数据宝统计，根据基金第二季度披露的前十大重仓股，一季度基金重仓的天邦股份、温氏股份、牧原股份等6只个股被减仓，其中对天邦股份持股下降4747万股，对温氏股份持股下降4413万股，对牧原股份持股下降1299万股。二季度基金增持的猪肉概念股中，上海梅林增持较多，达到2733万股。另外，新希望、正邦科技两只个股持股数量增加均超过900万股。从期末持股市值看，基金重仓牧原股份超63亿元居首。
上行拐点何时到来？
猪价持续下跌，养殖企业陷入业绩下滑泥潭，中小养殖户亏损更甚，猪肉价格和粮食原料价格比例更是一度跌破5:1，触发猪周期一级预警机制。在此情况下，猪肉收储来袭。国家发改委披露信息显示，7月7日、7月14日，已完成两批中央储备猪肉收储工作。7月21日，第三批次收储工作也已开始。
展开全文收储消息影响猪价，生猪价格下跌势头得到初步遏制，6月底以来出现明显反弹，目前价格较前期低点回升15%以上，猪粮比价短暂跌破5:1以后迅速反弹，上周已回升至5.85:1。期货市场上，生猪期货主力合约已经从最低的16675元/吨上涨至最新的18375元/吨，反弹幅度超过10%。
中原证券认为，前两周猪价上涨速度过快，但是当前市场并不具备利好猪价的有力支撑，叠加屠宰企业庞大的库存压力，导致猪价涨幅回吐，7月份猪价预计将维持偏强震荡。随着消费端的回暖，预计2021年第四季度猪价有望企稳。
华创证券认为，往年猪价跌破盈亏平衡点后，短期养殖户通常存在压栏惜售,下半年将逐步迎来猪肉消费旺季，短期“收储”政策或仍将托底猪价。长期来看，生猪产能全面修复，猪价反弹空间不大，下半年或仍在底部震荡。
东方金诚认为，三季度猪肉供需将进入再平衡阶段，但供给仍然强于需求，猪肉价格虽能止跌，但难以持续反弹，料将呈现底部震荡局面。进入四季度，供给进一步收紧，需求进入旺季，猪肉价格有望开启上行周期。
对于生猪价格，国家发改委表示，预计未来一段时间生猪价格可能将继续呈阶段性反弹态势。
部分猪肉概念股一览
代码
000860
000876
002124
000895
002157
002548
603363
300498
002726
002385
000702
600975
600073
000529
002567
002100
000735
002330
002458
002840
603609
002714
简称
顺鑫农业
新希望
天邦股份
双汇发展
正邦科技
金新农
傲农生物
温氏股份
龙大肉食
大北农
正虹科技
新五丰
上海梅林
广弘控股
唐人神
天康生物
罗牛山
得利斯
益生股份
华统股份
禾丰股份
牧原股份
A股市值
(亿元)
268.96
555.49
109.98
977.73
335.61
37.78
59.48
820.26
92.65
296.93
12.13
40.60
74.27
30.47
74.05
86.00
84.75
27.99
92.54
40.38
93.12
2669.95
滚动市盈率
(倍)
61.10
16.08
3.71
15.69
6.65
45.43
10.19
13.50
9.48
15.78
39.39
17.98
17.27
9.99
7.28
5.10
68.04
94.11
1124.61
21.14
7.62
8.82
年内涨跌幅（%）
-49.90
-44.96
-39.64
-37.10
-33.92
-31.00
-28.94
-28.39
-26.64
-25.32
-22.09
-22.02
-21.79
-21.44
-21.14
-20.85
-17.95
-17.14
-16.41
-13.56
-12.79
-6.41