6月11日,前海开源基金公司合伙人、战略顾问王宏远发表了公开演讲。王宏远认为,中特估理论的推出及演绎,是中国资产实现长牛、慢牛的基础。
王宏远表示,中特估理论是中国上市资产长牛慢牛的理论基础和实践保障。改革开放45年以来,中国制造、中国产品成功走向世界,中国俨然成为世界第一制造大国、第一贸易大国、第一出口大国。
在王宏远看来,中国综合国力大大增强,但在软件等高端制造、高端科技产品市场存在“卡脖子”现象。“还有中国人民币、中国上市股票、中国债券等一些广义的中国产品,在国际市场没有得到应有的地位。”王宏远说。
为了解决现状,王宏远表示,需要用中特估的估值方法为中国人民币、中国上市股票、中国债券进行合理定价,提升投资者对这类资产的认知。同时,多措并举、国内外兼顾,引导国内外投资者认识中特估,拥抱中国资产,以便中国资产估值回归合理水平。“讲好中国溢价故事。是一个长期漫长的过程,需要国家、市场参与者等各方共同努力。”
具体来看,王宏远谈到,国企股、民企股、混合所有制股等中国上市股票处于低估水平,在国内A股市场、港股市场、美国中概股市场的中国公司同样被低估。“在中特估定价模式下,估值水平整体上都应该得到提升。”王宏远说。
如何提升中国企业的估值水平?王宏远认为,需要大量细致、及时的配套政策。以港股通南向开通人民币交易,有利于推动国内增量人民币资金流向港股、美国中概股市场,有利于抬升中国资产的估值定价底部,形成国内外市场底部交相抬高的良性循环。
王宏远还表示,如果市场投资者对单一国家的股票资产认同度不高,该国央行、长线资金可以买入优质上市公司的股票,起到战略性地逆周期调节,从而提升本国上市公司的估值水平中枢。
具体而言,王宏远还提出三点建议:
一是考虑剥离央企国企的部分资产,将央企国企单纯社会职能剥离到上市公司以外形成独立主体。随着上市央企国企估值理性回归、融资功能通畅、盈利前景转好后,用国家持股市值增加、以及分红派息收入提升的双重增量,反哺剥离出来的社会职能主体,最终实现国企央企估值提升与社会职能有保障的双赢模式。
二是建议在QDII额度、产品发行等方面,鼓励机构投资者加大投资在美国中概股市场及其它海外市场上市、且无法通过港股通制度覆盖的的中国公司。
三是建议进一步完善长线资金持有上市股票的权益法核算制度,降低权益法核算的持股比例门槛。
四是建议A股市场主要成分股指数试行T+0交易和T+2清算,与港股市场、美国中概股市场交收制度接轨,以便国际资金配置A股资产。
王宏远表示:“我们坚信,在中特估理论的指导和各项配套政策的落实下,在市场参与各方的共同努力下,中国人民币、中国股票、中国债券等中国深层产品会进一步走向世界,从而实现中国资产的长牛慢牛!”