新能源汽车行业系列点评四十九：蔚来：产品周期已至业绩加速释放
事件概述: 北京时间3 月1 日，蔚来发布22Q4 及全年财报： 22Q4 实现单季营收160.6 亿元，同比/环比分别为+62.2%/+23.5%； 销量约为4.0 万辆， 同比/ 环比为+60.0%/+26.7%；汽车业务毛利率为6.8%，同比/环比分别为-14.1pts/-9.6pts；单季归母净亏损为58.5 亿元，同比/环比分别扩大168.3%/41.2%。 22 全年营收为492.7 亿元，同比+36.3%；累计交付12.2 万辆，同比+34.0%；全年归母净亏损为145.6 亿元，同比放大37.7%。 分析与判断: 新车型交付 营收创新高 营收端：22Q4 蔚来总营收为160.6 亿元，同比/环比分别为+62.2%/+23.5%；22 全年营收为492.7 亿元，同比+36.3%； 其中当季汽车业务收入为147.6 亿元，同比/环比分别为+60.2%/+23.7%。环比上升主要来自于新车型蔚来ES7、ET5 同时交付所带来的销量上升。受到新车型蔚来ET5 定价较低的影响，ASP 由22Q3 的37.8 万元下降至36.9 万元。全年汽车业务收入为455.1 亿元，同比+37.2%。 交付量方面，22Q4 共计交付4.0 万辆，同比/环比分别为+60%/+26.7%，在22Q3 交付受到供应链问题困扰后快速提升。22 全年交付12.2 万辆，同比+34%。 其他业务方面，22Q4 营收达到13.0 亿元，同比/环比分别为+90.3%/+22.0%；22 全年收入为37.6 亿元，同比+26.8%；增长主要是由于提供研究和开发服务的收入增加。 利润端：毛利方面，22Q4 汽车业务毛利为10.1 亿元，同比/环比分别为-47.5%/-48.3%；22Q4 汽车业务毛利率为6.8%，同比/环比分别为-14.1pts/-9.6pts。 22Q4 毛利率下滑主要原因为存货价值计提、生产设备折旧和与产品换代相关的损失；此3 类影响合计对毛利造成了6.7pts 的负面影响。22 全年汽车业务毛利为62.3 亿元，同比-6.3%；22 全年汽车业务毛利率为13.7%，同比-6.4pts。 22Q4 总毛利为6.2 亿元，同比/环比分别为-63.4%/-64.2%。22Q4 毛利率为3.9%，同比/环比分别为-13.3pts/-9.4pts。22Q4 毛利下滑主要由于汽车毛利的大幅下降。 现金储备充足 销量预期向上 费用端：22Q4 蔚来研发费用为39.8 亿元，同比/环比为+117.7%/+35.2%；22Q4 研发费用率为24.7%，同比/环比为+6.3pts/+2.1pts。22 全年研发费用为108.4 亿元，同比+136.0%；研发费用率为22.0%，同比为+9.3pts。 22Q4 销售管理费用为35.3 亿元，同比/环比分别为+49.6%/+30.0%；22Q4 销售管理费用率为22.0%，同比/环比为-1.9pts/+1.1pts。22 全年销售管理费用为105.4 亿元，同比+53.2%；销售管理费用率为21.4%，同比+2.4pts。 渠道端：截至22Q4，公司拥有 375 家销售中心，覆盖 141 座城市；305 家服务中心，覆盖148 座城市。销售门店较22Q3 减少24 家，少覆盖8 座城市；维修服务中心增加25 家，少覆盖15 座城市。整体渠道端呈现收缩趋势。 现金：截至22Q4 蔚来拥有的现金及现金等价物、受限制现金和短期投资总计455.0 亿元，短期流动性风险较弱。 未来展望：公司预计23Q1 汽车销量将在3.1 万辆至3.3 万辆之间；同比区间为+20.3%至+28.1%；对应的收入约为109.3 亿元至115.4 亿元，同比区间为+10.2%至+16.5%。 车型加速推出 预期修复盈利 新品加速推出，销量预期上行。公司表示，蔚来22Q2 将推出四款车型，其中ES6 改款将在7 月交付；7 月将推出第五款车型。从销量目标来看， 公司认为ET5、ET5 旅行版和ES6 合计可达到单月2 万辆；ET7、ES7、ES8 每个型号可达到单月2-4 千辆。EC7 和EC6 分别有望达到单月1-2 千辆。整个产品矩阵有望帮助公司冲击单月3 万辆的目标。 盈利短期扰动，预期持续修复。公司表示，由于受到一二代平台换代、国补退坡、旧款车型折扣等多个因素影响，短期内蔚来毛利承压。自23Q2 起，毛利有望出现提升，公司目标在23Q4 将毛利率提升至18%-20%。 投资建议 蔚来凭借“优质品牌形象+智能电动技术优势” 构筑核心竞争优势。蔚来通过圈层营销和优质服务引导客户完成了品牌共创，打造高端品牌形象。同时，蔚来NT2.0 平台具有高品质、强智能属性，二代车型产品力强劲。受益标的【蔚来-SW】。 智能电动重塑零部件产业秩序，坚定看多零部 件。中长期维度、新势力车型带来的增量+国内产业链份额提升共振驱动收入高增，叠加短期原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性。推荐： 1、智能电动增量：从智能化配置看，高感知度、高性价比智能化配置仍延续增配趋势，推荐：1）智能化主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】；2）轻量化【文灿股份】，受益标的【旭升股份】； 2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份、上海沿浦】。 风险提示 新车型销量不及预期；车企新车型投放进度不达预期。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。（责任编辑：王丹 ）
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全国政协委员、东方电气集团董事长俞培根：加大高端装备制造企业院士增选力度作为中国高端装备制造产业发展的参与者与见证者，中国东方电气集团有限公司(下称“东方电气集团”)始终坚持创新驱动和高质量发展。今年全国两会，全国政协委员，东方电气集团党组书记、董事长俞培根将围绕“加大高端装备制造业企业院士增选力度”等话题提出自己的建议。
“装备制造业为国民经济和国防建设提供重大技术装备，是国家工业发展的基石所在，关乎国家综合实力和国际竞争力。”俞培根在接受上海证券报记者采访时表示，我国装备制造业转型升级的步伐不断加快，优势产业国际竞争力显著增强，从原来的“跟跑”为主的状态，变成了现在“跟跑”“并跑”“领跑”并行的多元状态。
近年来，能源装备行业在“双碳”目标引领下，锐意进取、革故鼎新，锚定绿色低碳、清洁高效的发展方向，推动中国能源装备走出了具有鲜明特色的发展轨迹，形成了清洁能源装备的“中国模式”。俞培根告诉记者，东方电气集团作为能源装备企业，既是见证者、参与者，也是受益者和贡献者。
谈及我国装备制造特别是能源装备产业转型升级取得的累累硕果，俞培根如数家珍。他表示，以能源装备为例，历时15年研制，重达8000余吨、突破高效冷却、高压绝缘、高强度材料应用等一系列关键核心技术，单机容量全球最大百万千瓦的白鹤滩水电机组研制成功，标志着我国水电装备技术攀上了世界水电高峰；同样，历时13年研制，突破“卡脖子”关键核心技术，建立完整的研发设计、试验验证体系，实现关键核心零部件制造自主可控的国内首台具有完全自主知识产权F级50兆瓦重型燃气轮机研制成功，则标志着我国F级重型燃气轮机研制实现从0到1的突破。
科技创新离不开科研工作者的努力和奋斗，而中国工程院院士是在工程科技领域取得重要成果、在重大工程项目及工程技术应用中解决关键科学技术问题的开拓者，是推动工程科技发展的重要力量。高端装备制造业企业的科技工作者长期奋战在国家重大项目建设、关键核心技术攻关第一线，承担装备原创技术研发应用等重要任务，具有整机开发的独特优势，为我国高水平科技自立自强作出突出贡献。
“院士是国家的财富、人民的骄傲、民族的光荣。”在俞培根看来，中国工程院院士是国家对在工程科学技术方面作出重大的、创造性的成就和贡献的专家所授予的最高学术称号，对工程领域科技创新工作和科研工作者作用发挥具有很大的引领、带动作用。
俞培根表示，当前，我国处于工业大国向工业强国迈进的重要关口期，迫切需要加快建设现代化产业体系、推进新型工业化、加快建设制造强国，迫切需要强化装备制造业特别是高端装备制造业的关键支撑作用，也迫切需要强化企业科技创新主体地位，发挥科技型骨干企业引领支撑作用。在此背景下，建议进一步加大高端装备制造业企业院士增选的力度，更好发挥其主体地位。
全国政协委员、尚品宅配集团董事长李连柱：打造国家级工业互联网示范城市炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
21世纪经济报道
南财集团全国两会报道组记者 翁榕涛 广州报道
3月4日，全国政协委员、尚品宅配（300616.SZ）集团董事长李连柱对南财集团全国两会报道组记者表示，“今年我的提案主要关注工业互联网示范城市的打造、数字经济助力扩容提质就业岗位等方面。”
记者了解到，李连柱共提交了3份提案及建议，具体分别是：《关于发挥双跨平台优势，加快打造国家级工业互联网示范城市的建议》、《关于鼓励和支持制造业城市公用品牌建设的提案》、《关于加快发展数字经济，培育多元化多层次就业新需求的建议》。
通过数字经济实现就业岗位扩容提质
党的二十大报告提出实施就业优先战略。就业是最基本的民生。强化就业优先政策，健全就业促进机制，促进高质量充分就业。
李连柱认为，“过去三年，因受内外部环境等影响，我国就业形势愈加严峻，结构性矛盾更加突出。在此背景下，加快发展数字经济，推动数字经济与实体经济深度融合，扩容提质就业岗位，培育多元化多层次就业新需求具有重要意义。”
当前，数字经济助力扩容提质就业岗位还面临一些问题：一方面，数字经济就业岗位分布不均。根据《粤港澳大湾区数字经济发展与就业报告（2020）》统计，2019年，广东第三产业数字化转型创造了约1314万个就业岗位，但第二产业和第一产业数字化转型惯性较大，创造的就业岗位有限，三产就业岗位分布差异大。
另一方面，数字经济人才结构性矛盾突出。目前高校开设数字经济相关专业不久，数字经济人才培育需较长时间，人才供给落后于产业发展。随着数字经济与第三产业加速融合，数字经济人才加速向第三产业转移，一、二产人才会出现供给缺口，影响传统行业数字化转型发展。
为解决上述问题，李连柱认为应该从以下四个方面进行改善：
首先，建议推进实施“共享员工”模式。由政府制定统一版本的第三方协议合同范本，对借出方和借工方的社保缴纳、福利待遇等问题进行规范，确保在员工借出阶段，享受同等的待遇。建立健全共享员工平台，确保同类型的企业有效对接，引导企业和员工在共享平台上签订内容保密协议，明确泄密的违约责任。
其次，建议促进重点人群多渠道就业。搭建政府服务平台，为重点就业群体提供就业信息、就业见习、就业帮扶、职业指导等服务，引导规范就业创业，提升数字经济防风险能力。加快推进一二产业的融合发展和数字化转型升级，建立与人力资源匹配的现代产业体系，稳定和提升制造业就业、拓展农业就业空间。
然后，建议培养复合型数字经济人才。以推动数字经济创新的科学研究和人才培养为导向，开发“数字通识课程”打造公共学习平台，构建跨领域、跨学科、跨平台的学科格局，深化产教融合、校企合作，提升专业安排与产业发展的契合度。构建以岗位核心任务为基础、兼顾技能与业绩的新型评价标准，及时将新技术人才评价引入技能等级评价和人才管理中。
最后，建议保障新业态劳动者合法权益。探索适合新就业形态的社会保险经办服务模式，在参保缴费、权益查询、待遇领取和结算等方面提供更加便捷的服务，做好社会保险关系转移接续工作，提高社会保险经办服务水平。为各类新就业形态劳动者提供个性化职业介绍、职业指导、创业培训等服务，及时发布职业薪酬和行业人工成本信息等，便利劳动者求职就业和企业招工用工。
加快打造工业互联网示范城市
工业互联网是推动传统产业转型升级、培育发展先进制造业的重要支撑。近年来，我国加速构建综合型、特色型、专业型工业互联网平台体系，其中综合型“双跨”平台引领作用持续增强。
“双跨”平台是工信部从全国遴选出的跨行业、跨领域工业互联网平台，代表着国内工业互联网平台最高水平，是工业互联网平台“国家队”，在赋能带动我国制造业数字化转型中发挥重要作用。
“这几年工业互联网的落地应用不尽人意，存在多方面的问题，如何发挥‘双跨’平台优势，加快打造工业互联网示范城市，具有重要意义。”李连柱向记者表示。
一方面，企业内部缺乏数字化基础，外部难以找到合适的服务商。李连柱表示，企业员工缺乏系统化的数字化思维，日常缺乏对数字化基础知识的培训，虽然有想用数字化系统提高工作效率的想法，但对数字化认知能力有限，或难以找到合适的服务商。很多地方政府虽然这几年一直在推动企业数字化转型，但是在如何选择合适的工业互联网平台服务商方面也遇到类似的难题。
另一方面，工业互联网创新如果脱离企业的商业模式将难以落地。李连柱指出，“企业数字化转型绝对不是简单的技术层面推动设备上云上平台，是通过商业模式创新来重塑工业企业在数字化条件下的物资链、服务链、价值链。没有商业模式重构的工业互联网平台建设，只能算是企业内部管理信息系统，难以从根本上推动企业数字化转型和变革。”
他认为，数字化转型需要服务商深入到企业中，结合企业的业务场景，下苦功夫，掌握企业的痛点和流程，紧紧结合企业的商业模式创新需求做出解决方案。这方面需要先付出一定的前期成本，目前部分商业服务商不愿意也没能力在这方面先行付出，只愿意卖标准化的产品。这样，工业互联网容易就飘在了空中，无法落地。
此外，人才是工业互联网落地难的痛点之一。工业互联网对人才的要求较高，整个解决方案较为复杂。目前，制造业企业的员工以大学生、中专或技校毕业生源居多。如何让制造业企业现有员工使用工业互联网的云能力，将问题用工业应用程序或解决方案的方式解决、并在有限的时间内快速上手，是一大业内难点。
针对上述问题，李连柱提出了以下三个建议：
一是发挥双跨平台“国家队”优势，加快打造工业互联网应用示范城市，为全国树立典型。政策鼓励双跨平台国家队赋能地方制造企业数字化转型。可以发挥如中国工业互联网研究院，大湾区中央企业数字化协同创新联盟成员企业，广东省属企业数字化转型协同创新联盟成员企业等央企国企的优势。出台相关奖励支持政策，本着帮扶地方企业数字化转型发展的宗旨，集中一个城市，央地合作，深度打磨，不仅帮助大企业解决数据安全、数据孤岛和系统孤岛问题，更多帮助中小企业低成本、低风险地快速从工业互联网获得收益。推动工业互联网平台赋能走深向实，抢占新一轮工业变革制高点。
二是可以选择应用场景丰富的制造强市，比如佛山作为示范城市。佛山作为大湾区工业重镇，数字经济发展活跃、智能制造转型领先、产业集群协同发展，是大湾区工业互联网与数字经济集聚融合发展的最佳沃土之一。目前佛山已打造出48家数字化智能化示范工厂，146个示范车间，标杆示范项目超过100个，此外，佛山数字经济创新集聚区已成为深入推进制造业数字化智能化转型的重要载体。佛山有10万家规模以上工业企业，拥有着丰富的应用场景和广阔市场，具备成为国家级工业互联网示范城市的有利条件。此外，中央企业数字化发展研究院、大湾区中央企业数字化协同创新联盟整合了大湾区央企的工业互联网产业资源，目前已经对接落地佛山。
三是培养数字化人才，打造数字实践基地。尽快在高校内开展工业互联网的课程，重视从高校到上岗实习的人才培训，以解决工业互联网落地的人才痛点。各双跨平台企业可以和地方共同建立工业互联网人才培训中心，帮助企业培养数字化人才、打造数字实践基地。
（作者：南财集团全国两会报道组，翁榕涛 编辑：朱益民）
2月20日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例144例。其中境外输入病例73例（上海27例，广东20例，北京9例，广西5例，四川5例，福建3例，天津1例，江苏1例，重庆1例，甘肃1例），含7例由无症状感染者转为确诊病例（广东3例，四川2例，江苏1例，广西1例）；本土病例71例（内蒙古32例，其中呼和浩特市30例、包头市1例、巴彦淖尔市1例；江苏11例，其中苏州市10例、无锡市1例；辽宁7例，均在葫芦岛市；广东6例，均在深圳市；山西5例，均在晋中市；四川4例，均在成都市；云南4例，其中德宏傣族景颇族自治州3例、红河哈尼族彝族自治州1例；黑龙江2例，均在鸡西市），含5例由无症状感染者转为确诊病例（云南3例，内蒙古1例，江苏1例）。无新增死亡病例。新增疑似病例3例，均为境外输入病例（均在上海）。当日新增治愈出院病例42例，解除医学观察的密切接触者1039人，重症病例较前一日增加3例。境外输入现有确诊病例883例（其中重症病例1例），现有疑似病例3例。累计确诊病例13472例，累计治愈出院病例12589例，无死亡病例。截至2月20日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例1724例（其中重症病例10例），累计治愈出院病例101491例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例107851例，现有疑似病例3例。累计追踪到密切接触者1582455人，尚在医学观察的密切接触者36791人。