多重因素影响 2月末资金面波动加大
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来源：上海证券报
2月最后一天，资金面波动明显加大。
“开盘隔夜利率在6%，盘中高达15%，资金紧张程度超出了普通月末效应带来的影响。”一位债券交易员说。
2月以来，资金面整体呈现偏紧局面，尤其是2月中旬以来，DR007加权平均利率持续运行在2%的政策利率上方。2月28日，尽管央行通过逆回购净投放了3310亿元，但资金面偏紧局面并未得到缓解。截至28日17时，DR007加权平均利率较上一日上行12.63个基点，报2.4209%，远高于政策利率水平。
业内人士认为，除传统月末效应之外，资金偏紧的原因主要与近期经济复苏、信贷投放力度大、银行超储率下降等因素相关。
国泰君安固定收益首席分析师覃汉表示，1月信贷结构中企业中长期贷款同比增量超预期，票据利率显示2月信贷同比数据或依然较为乐观。市场普遍推测，企业中长期贷款需求主要来自于政策推动的基建和制造业等，国有大行是此类贷款和再贷款的主力机构。
“近期信贷投放会大幅消耗大行的超额储备，而再贷款申请频率以按月或按季为主，因此央行再贷款补充基础货币与大行信贷投放消耗超额储备存在时间差，造成大行当前超储率偏低、融出能力大幅下降。”覃汉说。
不过，多位业内人士也表示，央行会引导资金利率围绕政策利率波动，资金面不会持续紧张，市场无须过度担心。
光大证券（维权）首席固收分析师张旭认为，在过去几年中，央行一直致力于引导DR007加权平均利率围绕OMO利率（公开市场操作利率）波动且取得了较好的效果，没必要担心资金利率趋势性上行。他还认为，下一阶段DR007加权平均利率会更为紧密地围绕OMO利率运行，保持合理弹性，为经济运行整体回升提供有力支持。
一些市场人士也表示，央行最新发布的《2022年第四季度中国货币政策执行报告》传递出未来流动性的信号。报告指出，保持流动性合理充裕，保持信贷总量有效增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。
江苏银行（600919）资金运营中心发布的报告认为，近几个月M2和社融剪刀差仍然维持高位表明，实体信用扩张速度仍明显低于货币扩张速度，资金空转现象可能存在。因此，央行有意引导资金利率向政策利率回归。
面对资金面变化，一位银行理财固定收益投资部负责人提醒，目前短期化和封闭式产品的杠杆较高，须警惕隔夜资金成本过高带来的风险和波动。
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来源：上海证券报
◎孙小程 记者 邵好
去年下半年密集落地的定增项目，正逐步进入“收获期”。
整体来看，尽管仍在限售期，但大部分定增项目已经有了不小的浮盈。东财Choice数据显示，以增发上市日为口径，2022年9月至2023年2月共有137个市价项目落地，其中113个项目目前处于浮盈状态；在锁价项目中，超六成项目目前处于浮盈状态。
具体到公司，热门赛道的公司无疑是机构、牛散等高手争抢的对象，而后者也凭借一些项目获得了较高的浮盈。与此同时，实控人由于可以参与锁价定增，其账面浮盈往往更加丰厚，只是其限售期也较长，浮盈能否持续到解禁仍待观察。
在投行人士看来，A股定增市场在去年下半年快速回暖，甚至出现沸腾之势。如今，这批定增项目已经落地，并陆续进入解禁期，跟踪其投资收益不失为观察定增市场风向的重要依据。
鏖战竞价 牛散机构齐出手
限售期为6个月的市价定增项目，持股时间短，“见效”也更快。正因如此，近半年，牛散和机构出手频率明显增加，下场抢筹更为积极。
以正帆科技为例，2022年10月12日，公司通过简易程序进行定增的申请获批，发行价格为19.39元/股，募资1.83亿元，用于年产1260万立方米氢气及30万瓶罐装特种气体项目、潍坊高纯大宗气体生产线项目、补充流动资金。
在申购阶段，正帆科技共收到了20份申购报价单，报价区间为15.1元/股至20.57元/股。竞价结果显示，只有财通基金、诺德基金、深圳纽富斯投资以及自然人王莉成功获配。
目前，正帆科技最新股价为33.2元/股，上述发行对象浮盈可观，每股浮盈达到13.81元，浮盈比例超70%。此外，目前定增项目浮盈比例超过50%的上市公司还有汇绿生态、苏文电能、通富微电等。
在定增发行对象中出现频率最高的，除了财通基金、诺德基金，也不乏知名牛散。据记者不完全统计，2022年9年至12月，周雪钦共参加了3家上市公司的定增项目，不过其中2家处于浮亏，1家处于浮盈状态。
相比之下，魏巍的投资眼光更为精准。同一时间段内，魏巍共参加了5家上市公司的定增，其中有4家上市公司定增项目处于浮盈状态，仅明冠新材定增面临浮亏。李天虹的成绩同样亮眼，同期参加了国联水产、元成股份、环球印务等5家上市公司的定增，全部处于浮盈状态。
对于牛散扎堆参与定增且获利颇丰的现象，有私募人士向记者分析，所谓牛散可能并非个人投资者，报出的名字类似一个“马甲”，背后很有可能是团队作战，投研实力和资源禀赋远超普通散户。
懂得择时 实控人浮盈巨大
如果只看浮盈比例，机构、牛散显然比不过可以参与锁价定增的上市公司实控人，只是后者的限售期也更长。
2022年9月，奥特维定增股份正式上市，彼时的发行价格为68.79元/股（前复权为47.77元/股），募资总额为5.3亿元。按照当前195.9元/股的最新股价（前复权）来算，奥特维此次定增项目浮盈超过300%。
无独有偶，华民股份于2022年12月一笔定增发行价格为4.16元/股，募资总额为5.49亿。目前华民股份最新股价已经来到9.9元/股，定增浮盈比例达138%。
大额浮盈是如何炼成的？公告显示，奥特维、华民股份的定增对象均为实控人，由于定增发行价格的基准日与实际落地日相隔较久，在此期间公司股价出现大幅上涨，实控人得以在股价已经上涨后，以此前较低的发行价格进场。
奥特维定增方案最早于2021年6月15日在董事会上获得通过，定价基准日为2021年6月16日，发行价格确定为68.79元/股。经过一次延期后，奥特维此次定增最终于2022年8月落地，当时公司股价已经超过200元/股（前复权）。
华民股份亦是如此，公司发行价格定为董事会决议公告日，即2021年11月20日，最终该笔定增在2022年12月9日成功落地，彼时公司股价已经接近翻倍。
上述定增项目获得的巨额浮盈的确让人艳羡，市场人士认为，大股东参与定增面临的限售期长达36个月，市场波动可能会抹掉前期涨幅。所以实控人“包圆”定增，更多是出于对公司前景的长期看好，而非只图一时之利。
浮亏待解 公司欲施回购计
有人欢喜有人忧。据记者不完全统计，目前尚未解禁的定增项目中，超三成项目处于浮亏状态。
以培育钻石板块龙头企业力量钻石为例，公司定增股份于2022年9月19日上市，发行价格为162.01元/股，募资总额为39.12亿元，用于力量钻石科技中心及培育钻石智能工厂建设项目、力量二期金刚石和培育钻石智能化工厂建设项目以及补充流动资金。
力量钻石此次定增备受欢迎，在申购中共收到14份申购报价单、12份追加申购报价单，最终仅有12家机构和2名自然人获配成功。获配名单包括财通基金、中欧基金、南方基金等知名公募机构，以及牛散周雪钦、詹春涛。其中，财通基金及中欧基金两家公司合计获配14.38亿元，拿下募资总额近四成。
不过，机构和牛散也有看走眼的时候。力量钻石股价在2022年下半年有所回落，最新股价为125.17元/股，较定增价跌去36.84元/股。按此计算，财通基金、中欧基金、南方基金账面浮亏分别为1.67亿、1.6亿、1.01元。周雪钦豪掷近4.2亿元，现如今已经跌去近1亿元。
按照6个月的限售期来算，力量钻石此次定增股份即将解禁，参与方面临巨额浮亏，是“割肉”离场还是静待花开？
值得一提的是，有些上市公司在股价跌破发行价格后，便紧锣密鼓推出了回购计划。如壹石通于2022年10月20日定增股份上市，发行价格确定为54元/股。2022年10月28日，壹石通大幅低开，并一路下行，收盘价为44.15元/股，此后公司股价长期徘徊在45元以下。壹石通于2022年11月18日宣布，以自有资金回购3000万元至6000万元的股份。最新公告显示，壹石通已累计回购68万股公司股份，耗资资金超3000万元。
比亚迪新“潮牌”聚焦越野 对标奔驰大G 将于年内推出昨日，比亚迪专业个性化全新品牌传出最新消息：未来产品矩阵将涵盖跑车、越野、轿跑等多个品类。其中，首款产品将聚焦越野领域，整体性能上对标奔驰大G，将于年内推出。
有消息人士称，比亚迪专业个性化全新品牌整体价格定位将比肩BBA(指奔驰、宝马和奥迪)等豪华汽车品牌，主打多品类、独特性的专业级新能源车型，产品的外观设计极具科技感与独特性。同时，该品牌未来还可能引入更多全新品类，并非是网传的单一越野品牌。
据悉，比亚迪专业个性化全新品牌即是外界口中的“潮牌”，其内部代号“F品牌”，在比亚迪体系内将介于仰望与腾势之间。去年11月，比亚迪首次对外确认了这一新品牌的存在。
根据此前官方信息，“F”品牌将依托比亚迪深厚技术积累，打造具有自身特色、满足多元化需求的多品类产品，是比亚迪完成“从家用到豪华、从大众到个性化”全领域覆盖的关键布局。
“F”品牌预计在2023年内发布，并独立于现有比亚迪品牌运营。考虑到比亚迪以往素有发布即量产的习惯，新品牌的首款车型或将延续这一高要求，在年内与大家见面。
2月20日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例144例。其中境外输入病例73例（上海27例，广东20例，北京9例，广西5例，四川5例，福建3例，天津1例，江苏1例，重庆1例，甘肃1例），含7例由无症状感染者转为确诊病例（广东3例，四川2例，江苏1例，广西1例）；本土病例71例（内蒙古32例，其中呼和浩特市30例、包头市1例、巴彦淖尔市1例；江苏11例，其中苏州市10例、无锡市1例；辽宁7例，均在葫芦岛市；广东6例，均在深圳市；山西5例，均在晋中市；四川4例，均在成都市；云南4例，其中德宏傣族景颇族自治州3例、红河哈尼族彝族自治州1例；黑龙江2例，均在鸡西市），含5例由无症状感染者转为确诊病例（云南3例，内蒙古1例，江苏1例）。无新增死亡病例。新增疑似病例3例，均为境外输入病例（均在上海）。当日新增治愈出院病例42例，解除医学观察的密切接触者1039人，重症病例较前一日增加3例。境外输入现有确诊病例883例（其中重症病例1例），现有疑似病例3例。累计确诊病例13472例，累计治愈出院病例12589例，无死亡病例。截至2月20日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例1724例（其中重症病例10例），累计治愈出院病例101491例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例107851例，现有疑似病例3例。累计追踪到密切接触者1582455人，尚在医学观察的密切接触者36791人。