八大券商主题策略：“煤飞色舞钢花溅”重出江湖！资源股的春天又要来了吗？
每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。
华西证券：云南第二轮电解铝减产落地 铝基本面边际继续改善
作为铝消费占比全球60%左右的国家，我国多方面需求有望转暖，将成为拉动全球铝消费增长的主要力量。地产“三支箭”等政策令地产消费预期边际好转，“保交楼”有望带动竣工端铝消费见底回升。铝合金在车身渗透率及新能源车渗透率二者的快速提升有望加速汽车用铝增长；光伏装机蓬勃发展，光伏铝边框以及铝支架同比有望继续上量；电网基建托底，特高压高增速有望带动铝需求。我国持续出台各项经济刺激政策，2023年我国经济有望走出正增长步伐，带来需求弹性。供需格局改善之下，氧化铝、火电成本、阳极等影响电解铝成本的主要因素均存在一定回调空间，全年原铝生产成本中枢有望下移，电解铝盈利有望迎来修复，铝配置价值提升。
投资建议来看，云南第二轮限电减产落地，贵州减产产能恢复缓慢，电力扰动增加之下，电解铝供应增幅不及预期。展望未来，电解铝迫近产能红线，电力问题或仍将影响供应节奏。需求端2023我国经济增长可期，需求边际转暖带来消费弹性。电解铝供需格局改善，成本中枢有望下移，电解铝盈利有望迎来修复，铝配置价值提升。受益标的包括天山铝业、南山铝业、云铝股份、中国铝业。
华鑫证券：超大型铜矿停产！全球铜矿干扰加剧 持续看好铜价
对于黄金：我们认为美国通胀同比虽然高于预期，但是持续回落。美国利率距离顶点不远成为普遍共识，持续利好黄金，维持黄金行业“推荐”投资评级。
对于铜：美国矿业公司自由港旗下，位于印尼的全球第二大铜矿Grasberg 因为洪水而发生停产。2023 年以来，继秘鲁Las Bambas 铜矿和Antapaccay 铜矿先后停产之后，再有印尼超大型铜矿意外停产，全球铜矿干扰加剧。维持铜行业“推荐”投资评级。
对于锑：俄罗斯矿企出矿的消息传出，并未对盘面造成剧烈冲击，锑价持续上涨。维持锑行业“推荐”投资评级。
投资建议来看，推荐赤峰黄金：立足国内黄金矿山，出海开发增量；紫金矿业：铜金矿产全球布局，矿业巨头持续迈进；湖南黄金：全球锑矿龙头，持续受益于锑价上涨。
长江证券：钢铁股“安全性”与“潜在弹性”兼具强预期下 看好低估值、高股息龙头股修复机会
预期主导当前行情，钢铁股“安全性”与“潜在弹性”兼具强预期下，安全边际确定，看好低估值、高股息龙头股修复机会，建议关注：1)中信特钢、宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份、方大特钢、南钢股份、首钢股份等低估值或高股息标的。2)此外，重点关注金属加工新材料龙头，久立特材、博威合金、甬金股份、明泰铝业等，周期波动对其成长性影响相对较小，自身量增与技术升级逻辑支撑其长期发展。3)随着火电锅炉需求存在增长预期，武进不锈等相关管材标的值得密切重视。4)近期钼产品价格上涨至近十年高位，钼资源龙头或充分受益。
开源证券：煤炭股攻守兼备且更具性价比 一季度有望迎来风格切换
我们认为煤炭股价已经price in了煤价下行的预期，煤炭板块自2022 年9 月底以来已出现大幅调整，跌幅达30%且调整充分，当前无论是PE 还是PB 估值都已处底部(PB 要用PB-ROE 体系分析)，具有足够高的安全边际。在前述供需基本面的判断下，碳中和政策将致使煤价长期维持高位，煤炭企业的高盈利高分红高股息率也有望得到持续，板块仍将保持超预期，再叠加一季度经济偏弱背景之下，基金持仓低位、其他板块已获得高额收益煤炭股攻守兼备且更具性价比，一季度有望迎来风格切换。
此外，对下半年我们仍认为需求的恢复及供给的有限，将致使煤价有超预期的可能，能够再创全年高点，此时也即将迎来第二波投资机会。动力煤股票需更多关注经济恢复带来的火电增量，炼焦煤股票需更多关注两会前后的地产新开工政策。海外及非电煤弹性受益标的：兖矿能源、兰花科创；销售结构稳定且高分红的受益标的：中国神华、陕西煤业、山煤国际；能源转型受益标的：华阳股份、美锦能源(含转债)、电投能源；冶金煤需求预期改善逻辑受益标的：山西焦煤、平煤股份、淮北矿业(含转债)、潞安环能；高成长标的：广汇能源、中煤能源、宝丰能源(煤化工且有拿煤矿意愿)。
信达证券：金属价格和企业估值随着国内经济持续回暖有望重回上升趋势
短期扰动不改长期趋势，我们认为市场对此紧缩预期定价趋于充分，金属价格和企业估值随着国内经济持续回暖有望重回上升趋势，部分供给端约束强化的金属价格弹性更大，建议重点关注电解铝。有色金属供给侧持续趋紧，需求侧的支撑效应有望逐步显现，有望支撑未来几年有色金属价格高位运行，金属资源企业有望迎来价值重估的投资机会；金属新材料企业受益电动智能化加速发展、产业升级以及国产替代等，步入加速成长阶段。锂建议关注天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、盛新锂能、永兴材料等；新材料建议关注立中集团、悦安新材、铂科新材、和胜股份、石英股份、博威合金、斯瑞新材等；钛建议关注宝钛股份、安宁股份、西部材料等；贵金属建议关注贵研铂业、赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源、西部黄金等；工业金属建议关注中国铝业、云铝股份、神火股份、紫金矿业、西部矿业、索通发展等；稀土磁材建议关注：中国稀土、北方稀土、宁波韵升、金力永磁。
西南证券：关注低能源成本铝企业、加工板块龙头及优质铜矿企业
贵金属：美国CPI数据符合预期，零售销售数据保持韧性，市场重视海外软着陆的逻辑，美元指数短期或仍有反弹空间，对黄金价格形成压制，前期加息放缓的逻辑已经充分交易，向上的驱动或需等待降息预期的重启。长周期我们维持看好黄金板块，金价中枢仍有上行空间：美联储加息进入尾声，货币周期的切换背景下，长端美债实际收益率和美元大周期仍向下；能源转型、逆全球化及服务业通胀粘性下，长期通胀中枢难以快速回落；全球央行增持黄金，战略配置地位提升。产量增长弹性大的企业将受益，主要标的赤峰黄金、银泰黄金。
基本金属：国内金属的季节性累库进入尾声，内需复苏的预期短期难以证伪，美国零售数据保持韧性，软着陆预期增强提振美元指数，对基本金属影响相对温和。电解铝供应干扰再现，基本面夯实支撑价格，年内继续把握内需复苏的主要矛盾，首推长期中供给增速低、消费持续受益于新能源高增的铜铝板块，关注低能源成本铝企业、加工板块龙头及优质铜矿企业，主要标的天山铝业、神火股份、洛阳钼业、紫金矿业、明泰铝业、鼎胜新材、南山铝业。
海通证券：煤炭板块整体估值较低！悲观情绪释放较为充分 具备较强反弹动能
虽然目前受库存高位影响，坑口煤价仍在下行，但下游需求改善拉动已有所显现，煤价不具备持续大幅下跌风险，整体价格止跌企稳指日可期。同时煤炭板块已调整逾5 个月，目前板块整体估值较低，悲观情绪释放较为充分，具备较强反弹动能，建议关注：1)经济复苏带动的顺周期机会，推荐潞安环能、山西焦煤；2)低估值高分红龙头估值修复，推荐中国神华、陕西煤业、兖矿能源；3)转型公司提估值机会，推荐华阳股份、电投能源；4)受益煤炭产量增长和投资增加的煤机公司郑煤机、天地科技。
国盛证券：板块估值及盈利修复潜力巨大 钢铁股迎来黄金配置期
近期各地地产相关利好政策不断出台，支撑钢材下游需求中长期复苏，在宏观积极政策推进的同时，疫情影响因素弱化后需求预期也进一步改善，钢铁板块估值及盈利修复潜力巨大，板块迎来黄金配置期，继续推荐显著受益于煤电新建及改造周期的盛德鑫泰，受益于油气、核电景气周期的久立特材，兼具低估值特征与成长特性的甬金股份；建议关注受益于煤电景气周期的武进不锈，显著受益于产业升级及新能源汽车产业链的中信特钢、华菱钢铁，盈利能力突出、高分红的方大特钢，行业龙头宝钢股份。
凯淳股份：公司作为品牌方的电子商务及客户关系管理服务商，与妙思乐等多家母婴行业品牌形成业务合作同花顺（300033）金融研究中心2月21日讯，有投资者向凯淳股份（301001）提问， 公司有运营哪些母婴品牌。
公司回答表示，尊敬的投资者，您好！公司作为品牌方的电子商务及客户关系管理服务商，与妙思乐等多家母婴行业品牌形成业务合作，合作方式包括品牌线上销售服务、品牌线上运营服务、CRM活动与沟通、客服中心服务等。感谢您对公司的关注。
点击进入互动平台 查看更多回复信息
（责任编辑：崔晨 HX015）
月薪3.5万！美团"杀入"香港，高薪招揽外卖小哥！腾讯、抖音也有动作，为何巨头盯上这一领域？来源：券商中国
美团的“黄色战袍”即将现身香港？
据香港媒体消息，美团拟在香港推出外卖服务。招聘资料显示，美团已在多个渠道投放招聘广告，近日正式开启送递员招募。从待遇细节来看，假设配送任务达成，“步兵”（即步行送外卖）收入可超过两万，车手收入最高可达3.5万港元。
当前香港外卖平台由Deliveroo与Foodpanda两家共同占据超九成份额，美团的高调入场是否将形成三足鼎立的局面？有业内人士分析，美团拥有强大的经验和技术的积累，如平台算法的合理性；另一方面则在于其资本优势，能够在前期投入大量资金进行用户教育，这些优势或许能在香港地区的业务开展发挥重要作用。
最高月薪可达3.5万港元
据消息人士透露，美团会于数月内正式推出外卖服务。官方招聘文件显示，美团同时招募“摩托车车手”、“单车骑手”及“步兵”三种送递员。送递员收入由配送服务费、活动奖励及组别额外服务费组成，其中活动奖励部分更设有新人奖赏、特别节日奖赏和活跃奖等多个项目。
以行业标准一小时内送递约两单计，假设送递员当月做满500单且获得所有奖赏，步兵收入可超过两万，车手收入最高可达3.5万港元。以此计算，新人期间每张订单平均收入将高出同业近两成。此外，为吸引送递员加入，美团还开出特别迎新奖赏，14日内完成目标单量即可获额外2500港元。美团的自雇送递员计划容许送递员自由选择送递模式，分为即时上线模式和预约时段模式。即时模式下，送递员能够利用空余时间随时上线等候订单，亦可随时下线。预约时段模式则允许送递员预约时段上线，该时段期间的订单服务费和被委派订单的机会较“即时上线模式”高。
将三足鼎立？
香港外卖平台竞争格局是怎样的？当前主要有Deliveroo、Foodpanda。
其中Deliveroo旗下合作餐厅数量超过6500家，菜式选择亦最齐，包括五星级酒店、老字号和米芝莲餐厅。未满50港元的订单可能会被收取小型订单费用，50港元以上的订单一般约20元运费。最近亦推出月费计划，加入户户送Plus每月支付100港元可享免运费订餐服务，用户只可以使用信用卡交易。
Foodpanda合作餐厅数目超过7000家，接受的付款方式较多选择，包括信用卡、GooglePay、PayPal、ApplePay、现金，方便没有信用卡的人士使用。虽然Foodpanda收取15港元或以上的送餐费，但提供有限定免运费优惠，适合非繁忙时间叫外卖的人。另外，每张订单消费满300港元或以上，可赚取相应的“亚洲万里通”里数，可兑换飞行、酒店、旅游及生活品味等多元化奖励。
回溯发展史，2014年，来自德国的Foodpanda是最早进入香港市场的外卖App之一；英国起家的Deliveroo紧随其后，于2015年登陆香港；UberEats则于2016年进驻香港。
在早期的外卖平台竞争中，Deliveroo处于领先位置。根据交易数据，就每月订单收入而言，Deliveroo在2019年曾经拥有六成以上的市场占有率。但于疫情高峰期，Foodpanda追上了Deliveroo，形成棋逢对手之势。到2021年底，UberEats宣布撤出香港。数据显示，当时其市占率不足5%。
Foodpanda追赶势头非常迅猛，上半年香港市场份额迅速增长。就订单收入而言，截至2022年6月，Foodpadnda的市场占有率为63%；Deliveroo则为37%。
交银国际研报显示，根据数据平台Statista的估算，香港餐饮外卖配送市场规模2025年将达到74亿港元，渗透率约3%，而在内地，餐饮外卖配送市场的渗透率将近30%。
去年10月份就有美团将进驻香港市场的传闻流出，博通咨询资深分析师王蓬博分析认为，主要原因是美团内地的业务已经进入了瓶颈期，无论是用户数量还是使用频率都已经触顶，所以要想继续受到二级市场投资人青睐，就必须拓展业务类型和范围。
王蓬博指出，其中一个优势是美团经验和技术的积累，如平台算法的合理性；另一方面则在于资本优势，美团能够在前期投入大量资金进行用户教育，而且实际上疫情已经在转变用户的使用习惯，产生了大量线上和线下融合的机会。
巨头纷纷下场“点外卖”
其他互联网巨头们似乎也不甘寂寞，纷纷将业务的步伐迈向外卖餐饮行业。
近日，广州、深圳两地手机用户近日发现，微信正在两地测试小程序“门店快送”服务，广深地区的用户可在"发现-小程序"内体验。新项目名称为“门店快送”，入口设在微信发现页面的小程序里；首批开放类目包括美食、茶饮、生鲜和百货，入驻商家多为连锁品牌和新锐互联网企业，均有线下门店或前置仓。
据悉，“门店快送”目前有两种配送方式，肯德基等拥有自主配送渠道的品牌可进行自主配送，其它商家则可由后台自主分配第三方配送平台。
此前，微信上也有许多外卖小程序，主要分为两种。其一是商家自己开发的外卖小程序，由商家自己提供配送服务；其二是创业者开发的区域外卖小程序，可以为入驻的商家提供配送支持。
腾讯官方回应称，“门店快送”服务旨在帮助消费者发现附近提供快送服务的优质小程序，具体服务和配送履约均由商家小程序来承接完成。广深地区用户可在“发现-小程序”内进行体验。
2月7日，有消息称，抖音将于3月1日上线全国外卖服务，目前已在北上广三地进行内测。对此，抖音生活服务相关负责人回应称，“团购配送”项目目前仍在北京、上海、成都试点当中，近期已开放该三城的商家自助入驻。
巨头们纷纷入场，对以外卖为主要业务的美团来说无疑是造成负面影响。2月8日，受抖音入局外卖消息影响，美团股价应声下跌，盘中一度跌破150港元/股，最终收跌6.48%。
但开源证券研报认为，抖音试点外卖业务，长期看对公司影响有限。研报表示。从平台的角度看，当前抖音的核心业务逻辑仍以toB为主，即通过持续完善商家服务来增加广告收入，因此其切入外卖赛道逻辑顺畅，但抖音在消费心智和运力能力上存在明显限制，因此预计在解决以上问题前，抖音外卖的单量增长空间较为有限，有限的单量规模也会影响商家在平台的补贴资源投入，依靠平台自身投入导致行业价格战的可能性较小。
中信证券也发研报指出，近期抖音外卖业务引起市场对外卖市场竞争格局的关注。该行认为美团在外卖赛道长期耕耘形成的用户心智、商家合作、履约配送等维度的高壁垒，短期内难以被突破，因此抖音外卖业务对美团冲击有限。
石油输出国组织（OPEC）预计，本季度全球石油市场将陷入供应过剩，同时下调需求前景，上调非OPEC供应预估。根据OPEC的最新月度报告，其将第三季度原油产量预测下调124万桶/天，至2，827万桶/天。这比OPEC 13个成员国7月的产量低了约57万桶/天。OPEC位于维也纳的研究部门将本季度全球原油需求预期下调72万桶/天，同时上调非OPEC供应预期52万桶/天。预计本季度原油消费均值为9993万桶/天。