A股迎来全面注册制时代系列报道 注册制试点四年终定型 把选择权交给市场
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来源：经济参考报
2月1日，全面实行股票发行注册制改革正式启动。历经四年时间，我国股票发行制度注册制改革实现了由“试点”走向“全面”。
作为我国资本市场改革的“牛鼻子”工程，此次改革进一步优化了发行上市条件，相关信息披露机制更趋完善。同时，坚持“开门搞审核”，公权力运行全程透明，在监督制衡上也进行了有效安排。多重机制完善之下，我国股票发行制度正逐步实现“把选择权交给市场”。
上市条件更趋多元包容
板块定位特色凸显
与核准制相比，注册制改革不仅涉及审核主体的变化，更重要的是充分贯彻以信息披露为核心的理念，发行上市全过程更加规范、透明、可预期。
在试点注册制的四年时间里，符合我国国情的注册制架构已初步形成：以信息披露为核心，引入更加市场化的制度安排，对新股发行的价格、规模等不设任何行政性限制，显著改善了审核注册的效率、透明度和可预期性。科创板、创业板均设立了多元包容的发行上市条件，允许未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业上市，契合了科技创新企业的特点和融资需求。
“注册制是成熟市场普遍采取的一种信用发行方式，通过注册上市可以让一些经济转型受益的新经济企业登陆资本市场的时候，能够简化上市程序。”前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉《经济参考报》记者。
在本次全面实行股票发行注册制改革中，发行上市条件进一步大幅优化。具体来看，注册制仅保留了企业公开发行股票必要的资格条件、合规条件，将核准制下的实质性门槛尽可能转化为信息披露要求，监管部门不再对企业的投资价值作出判断。
值得注意的是，从上市条件来看，主板修订后的市值及财务指标形成了“盈利+市值+收入+现金流”的组合，取消了其他要求，推进落实注册制所体现的市场价值导向；主板的所有市值及财务指标均为盈利指标且要求相较于其他板块较高，也体现了“大盘蓝筹”的板块特色。
“主板上市条件有所放松，连续三年盈利不再要求，但仍要求最后一年盈利。再融资条件有所调整，创业板公开发行不要求连续两年盈利，转债也取消了额度限制。”资深投行人士王骥跃称，各板块定位有了较明确划分，政策将引导资本流向国家特别支持发展的行业。
除此之外，本轮改革还完善了新股询价定价机制，允许主板、科创板采取直接定价方式，并约束定价上限，发行价格对应的市盈率不得超过同行业上市公司二级市场平均市盈率。高剔比例由此前的10%调整为不超过3%。网下初始发行比例及回拨机制保持现行主板做法，向网上投资者倾斜，网上投资者有效申购倍数超过150倍的，回拨后无限售期的网下发行比例不超过10%，而科创板、创业板回拨后网下发行比例分别为60%~70%、50%~60%。
“配售机制的优化使网上投资者的新股普惠度得到提升，预计新股上市后的估值将更为稳定，一定程度避免热度炒作的情况。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对记者表示。
信息披露质量夯实
审核注册效率提升
证监会强调，在注册制改革方面，坚持尊重注册制基本内涵、借鉴全球最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征3个原则，突出把选择权交给市场这个本质，建立了以信息披露为核心、全流程公开透明的发行上市制度。
“注册制改革的本质是把选择权交给市场，强化市场约束和法治约束。”证监会有关部门负责人指出，本次改革保持交易所审核、证监会注册的基本架构不变，进一步明晰交易所和证监会的职责分工，提高审核注册的效率和可预期性。同时，加强证监会对交易所审核工作的监督指导，切实把好资本市场入口关。
在此背景下，业内人士普遍认为，注册制下，上市公司审核注册效率有望稳步提升，与此同时，愈发完善的信息披露要求也逐渐成为上市公司审核把关的重要内容。
“全面注册制推广后，信息披露制度逐渐完善，有助于上市公司简化上市流程；与此同时，随着信息披露要求的提升，打击操纵市场以及内幕交易等违法行为力度会更大，相关措施政策的配套优化会与时俱进。”陈雳表示。
中金公司也认为，核准制下，证监会对发行人进行实质审查，流程较复杂，上市周期较长。注册制改革在充分信息披露基础上，可缩短审核周期，提升发行效率。同时，核准制下发行条件中由投资者判断的事项，将转化为更严格、更全面深入精准的信息披露要求。
值得注意的是，实行注册制并不意味着放松质量要求，未来审核把关更加严格。记者获悉，未来审核工作主要通过问询来进行，督促发行人真实、准确、完整披露信息。同时，综合运用多要素校验、现场督导、现场检查、投诉举报核查、监管执法等多种方式，压实发行人的信息披露第一责任、中介机构的“看门人”责任。
“市场之手”功能彰显
运作效率显著提升
自1993年全国统一的股票发行审核制度建立以来，我国股票发行制度先后经历了审批制、核准制和注册制三种制度的变迁。
实际上，从2018年设立科创板并试点注册制，到2020年创业板开启注册制试点、2021年北交所开市并试点注册制，再到如今全面实行股票发行注册制改革正式启动。历经四年试点，我国股票发行机制终于趋向定型，逐步转向信息披露下的市场判断模式，清晰凸显了“把选择权交给市场”这一理念。
“把选择权交给市场，特别是政府不对股票投资价值作判断，重点督促市场主体提高信息披露质量。这是股票发行注册制的核心要义，基本内涵是处理好政府与市场的关系，强化市场约束和法治约束。”银河证券首席经济学家刘锋称。
与此同时，将选择权交给市场也不意味着监管放松，反而要进一步加强，既是对政府与市场关系的调整，也是一场涉及监管理念、监管体制、监管方式的深刻变革。
展望未来，全面实行股票发行注册制改革还将进一步推进。据证监会有关部门负责人介绍，这不是试点制度体系简单的复制推广，而是在总结试点经验基础上的全面优化和完善，一方面，覆盖了上交所、深交所、北交所和全国中小企业股份转让系统各市场板块；同时，也覆盖了所有公开发行股票行为。
“注册制改革是一项系统性改革，包括了针对上市审核机制、信息披露、新股发行定价、再融资、并购重组等一系列的制度安排。”对外经济贸易大学金融学院副教授屈源育对记者表示，强调信息披露，意味着企业发行上市的透明度和可预见性明显增加；对新股询价定价机制的改革，有助于提升运作效率、推进资本市场定价的合理性；设置多套上市标准，则有效实现了市场对上市企业包容性和不同定位的权衡。在海外上市的红筹股相关规定也有所完善，为海外上市中国企业的回归创造了条件。
经济学者、允泰资本创始合伙人付立春也表示，全面注册制是资本市场改革升级当中的重要一步，也是现阶段市场战略规划最重要的一环。随着改革推进，我国资本市场将逐渐对标国际成熟的资本市场，“优胜劣汰”功能和市场效率有望不断增强。
字节跳动概念股板块2月8日跌1.72%，博彦科技领跌，主力资金净流出17.07亿元2月8日字节跳动概念股板块较上一交易日下跌1.72%，博彦科技(002649)领跌。当日上证指数报收于3232.11，下跌0.49%。深证成指报收于11853.46，下跌0.62%。字节跳动概念股板块个股涨跌见下表：
从资金流向上来看，当日字节跳动概念股板块主力资金净流出17.07亿元，游资资金净流出1789.92万元，散户资金净流入17.25亿元。字节跳动概念股板块个股资金流向见下表：
北向资金方面，当日字节跳动概念股板块北向资金持股市值为18.5亿元，减持0.41亿元。其中增持最多的是中文在线(300364)，增持了0.34亿元。减持持最多的是天邦食品，减持了0.28亿元。字节跳动概念股板块北向资金持股变动明细见下表：
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（责任编辑：崔晨 HX015）
CCF计算机安全专委会发布2023年网络安全十大发展趋势近日，中国计算机学会(CCF)计算机安全专委会中来自国家网络安全主管部门、高校、科研院所、大型央企、民营企业的委员投票评选出2023年网络安全十大发展趋势。
趋势一、数据安全治理成为数字经济的基石
我国《数据安全法》提出“建立健全数据安全治理体系”，各地区各部门均在探索和建立数据分类分级、重要数据识别与重点保护制度。2022年12月，中共中央、国务院《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》提出建立数据产权结构性分置制度，这将保障数据生产、流通、使用过程中各参与方享有的合法权利，进一步激发数据要素发挥价值。这些制度建立和实施的前提是数据安全治理有效实施。数据安全治理不仅是一系列技术应用或产品，更是包括组织构建、规范制定、技术支撑等要素共同完成数据安全建设的方法论。数据、模型算法、算力是数字经济发展的三大核心要素，其中数据是原材料。因此，发展数字经济、加快培育发展数据要素市场，必须把保障数据安全放在突出位置，着力解决数据安全领域的突出问题，有效提升数据安全治理能力。在建立安全可控、弹性包容的数据要素治理制度后，需有效推动数据开发利用与数据安全的一体两翼平衡发展。鉴于此，夯实数据安全治理是促进以数据为关键要素的数字经济健康快速发展的基石。
趋势二、智能网联汽车安全成为产业重点
近年来，我国高度重视智能网联汽车发展。2022年，我国新能源汽车产销分别达到705.8万辆和688.7万辆，同比增长96.9%和93.4%，市场占有率达到25.6%。我国正在不断释放智能网联汽车的鼓励性政策，加紧制定智能网联汽车产业发展战略规划。汽车智能化和网联化是一把双刃剑，一方面增强了便捷性，提高了用户体验感；另一方面，联网后的车辆有可能被黑客入侵和劫持，从而带来网络安全威胁。因此，智能联网汽车安全是企业的生命线。2022年，我国以新能源汽车为抓手，汽车产业在国内外发展势头强劲。在国家利好政策和市场需求的双重驱动下，2023年智能网络汽车将进一步快速发展，作为生命线的网络安全也将成为行业发展重点。
趋势三、关键信息基础设施保护领域成为行业增长点
关键信息基础设施一旦遭到破坏、丧失功能或者数据泄露，可能危害国家安全、国计民生和公共利益。当前，关键信息基础设施认定和保护越来越成为各方的关注焦点和研究重点。《关键信息基础设施安全保护条例》于2021年9月正式施行，对关键信息基础设施安全防护提出专门要求。《信息安全技术关键信息基础设施安全保护要求》国家标准将于2023年5月实施，为各行业各领域关键信息基础设施的识别认定、安全防护能力建设、检测评估、监测预警、主动防御、事件处置体系建设等工作提供有效技术遵循，为保障关键信息基础设施全生命周期安全提供标准化支撑，预计带来的安全投入规模将达到百亿级。《关键信息基础设施安全保护条例》及相关国家标准的贯彻施行将带动重要行业和重要领域网络安全建设投入快速增长，关基市场将成为下一个网络安全行业的增长点。
趋势四、隐私计算技术得到产学研界共同关注
随着数据安全保护相关法律法规标准与数据要素流通政策密集出台，数据安全保护与数据共享流通之间的矛盾日益突出。作为平衡数据流通与安全的重要工具，隐私计算成为数字经济的底层基础设施，为各行各业搭建坚实的数据应用基础。近日，工信部等16部门共同发布的《关于促进数据安全产业发展的指导意见》提出，加强隐私计算关键技术攻关和产品研发。联邦学习、多方安全计算、安全求交、匿踪查询、差分隐私、同态加密等实现技术已经逐渐从学术界走向商业化应用，互联网、金融、政务、医疗、运营商等行业的应用继续加速，产学研各界也在合力探索技术应用的合规路径。尽管隐私计算有强劲的市场需求，但目前异构系统无法互联互通、产品性能效率低、产品适配性不强等突出问题仍制约着隐私计算技术更大规模的商业化应用。近年来，隐私计算产业快速增长，预计2025年国内市场规模将达百亿元，在巨大市场预期下，产学研界将更加关注隐私计算技术的新发展和产品应用的新场景。
趋势五、数据安全产业迎来高速增长
近年来，我国数字经济规模持续扩大，数据安全越发受到重视，数据安全产业增速明显，同比增长速度达30%，2022年更是达到40%。随着我国数字化转型步伐加速，数据规模持续扩大，金融、医疗、交通等重要市场以及智能汽车、智能家居等新兴领域数据安全投入持续增加，稳定增长的市场需求将吸引越来越多的传统安全企业以及新兴安全企业推出数据安全相关产品和服务。2023年，《网络数据安全管理条例》有望正式出台。在政策法规和可操作性标准持续优化完善的背景下，在数据合规与企业数据保护的双重驱动下，数据安全产品和服务市场需求更加凸显，以数据为中心的安全投资将获得增长，数据安全产业的增速有望进一步加大。在下游需求及国家政策推动下，各行业对数据安全的投入占比将持续增长，尤其是政务数据管理和央企、国企在相关领域的投入增速将明显加大，有望带动网络安全市场在2023年实现一定程度的复苏。
趋势六、国产密码技术将得到更加广泛地应用
密码是保障个人隐私和数据安全的核心技术，国产密码在各层次的充分融合应用成为基础软硬件安全体系化的核心支撑。在国家密码发展基金等国家级科技项目的引导和支持下，我国在密码算法设计与分析基础理论研究方面取得了一系列的创新科研成果，自主设计的系列密码算法已经成为国际标准、国家标准或密码行业标准，我国商用密码算法体系基本形成，能满足非对称加密算法、摘要算法和对称加密算法的需要。随着《密码法》的贯彻实施以及国家对国产化的支持，采用国产密码支撑底层芯片、卡、装置的条件日趋成熟，预计随着国产芯片性能提升和生态成熟，密码行业有望迎来全新国产化发展机遇。国产密码应用将在基础信息网络、涉及国计民生和基础信息资源的重要信息系统、重要工业控制系统、面向社会服务的政务信息系统中得到更加广泛的应用。
趋势七、供应链安全风险管理成为重要挑战
供应链风险管理一直是网络安全建设过程中的薄弱环节，尤其是采购的软件中多使用开源软件和源代码，为黑客通过供应链中供应商的薄弱安全链接访问企业数据提供可乘之机。随着经济全球化和信息技术的快速发展，网络产品和服务供应链已发展为遍布全球的复杂系统，任一产品组件、任一供应链环节出现问题，都可能影响网络产品和服务的安全。供应链攻击(尤其是勒索软件)将持续成为影响组织网络安全的重要因素，在目前远程办公逐渐常态化、规模化的环境下，组织内来源于全球供应链的设备、系统、服务、数据都存在供应链安全风险。2023年，供应链网络安全风险将作为一项社会技术挑战加以解决。保障供应链安全急需数据保护措施和身份验证技术的支持，对供应链实时数据可见性、流转节点安全检测和异常事件应急响应的需求将急剧增加。
趋势八、信创需求将全面爆发
基础软硬件是科技产业的支柱，信息技术创新直接关系国家安全，对信创产业的重视程度将上升到新高度。从近几年信创产业发展来看，通过应用牵引与产业培育，国产软硬件产品综合能力不断提升，操作系统、数据库等基础软件在部分应用场景中实现“可用”，正在向“好用”迈进。2022年，我国陆续发布《“十四五”推进国家政务信息化规划》，提出要实现全流程安全可靠的发展目标。未来五年，从党政信创到行业信创，从金融和运营商到教育和医疗，信创需求将全面爆发，国产软硬件渗透率将快速提升。2020-2022年是党政信创需求爆发的三年，2023-2027年行业信创将接力党政信创，从金融行业、运营商行业逐渐向教育、医疗等行业扩散。
趋势九、网络安全云化服务被用户广泛接纳
云计算与云应用已经成为IT基础设施，如何在公有云、私有云、混合云、边缘云以及云地混合环境中保障安全已成为未来组织发展的“刚需”。厂商需要积极应对软件化趋势，提升其产品的虚拟化、云化、SaaS化能力，从而抓住网络安全市场的下一个五年发展机遇。云化趋势为网络安全产品服务提供更有利的运营模式。“网络安全即服务”(CSaaS)将继续成为许多公司的最佳解决方案之一，以允许所使用的服务随时间变化并定期调整，确保满足客户的业务需求。在网络安全人才短缺、安全态势瞬息万变、安全防护云化的今天，用户愿意为硬件出高价而不愿意在软件甚至服务上投入的情况将得到改善，在数据安全政策法规和网络安全保险服务的共同支撑下，中小企业采购云化的网络安全服务意愿将增强，政务网络安全托管服务为广大政务用户提供了一种更经济、更便捷、更有效的选择。
趋势十、人工智能网络攻防呈现对抗发展演化
人工智能可以通过发现和检测网络攻击的安全威胁来提升自身网络安全保护水平，但人工智能也可能被恶意用于创建更加复杂的攻击，增加网络攻击监测发现的难度。网络安全从人人对抗、人机对抗逐渐向基于人工智能的攻防对抗发展演化。随着新一代人工智能技术的提出与发展，攻击方将利用人工智能更快、更准地发现漏洞，产生更难以检测识别的恶意代码，发起更隐秘的攻击，防守方则需要利用人工智能提升检测、防御及自动化响应能力。基于人工智能的自动化渗透测试、漏洞自动挖掘技术等将为这一问题的解决提供新的可能。
在国家大力推进数字化转型、激发数据要素价值的大背景下，我国网络与数据安全政策法规、技术标准不断完善，促进数据要素价值发挥和数据安全产业的规划不断出台，科技自强自立和扩大内循环在全国上下形成共识，自主可信可控成为不可逆转的趋势。2023年，网络安全行业将更加注重核心关键技术攻关，以重点产业带动网络新兴产业发展，促进网络安全自主技术的广泛应用，网络安全产业蓬勃发展的势头将继续保持。
2月20日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例144例。其中境外输入病例73例（上海27例，广东20例，北京9例，广西5例，四川5例，福建3例，天津1例，江苏1例，重庆1例，甘肃1例），含7例由无症状感染者转为确诊病例（广东3例，四川2例，江苏1例，广西1例）；本土病例71例（内蒙古32例，其中呼和浩特市30例、包头市1例、巴彦淖尔市1例；江苏11例，其中苏州市10例、无锡市1例；辽宁7例，均在葫芦岛市；广东6例，均在深圳市；山西5例，均在晋中市；四川4例，均在成都市；云南4例，其中德宏傣族景颇族自治州3例、红河哈尼族彝族自治州1例；黑龙江2例，均在鸡西市），含5例由无症状感染者转为确诊病例（云南3例，内蒙古1例，江苏1例）。无新增死亡病例。新增疑似病例3例，均为境外输入病例（均在上海）。当日新增治愈出院病例42例，解除医学观察的密切接触者1039人，重症病例较前一日增加3例。境外输入现有确诊病例883例（其中重症病例1例），现有疑似病例3例。累计确诊病例13472例，累计治愈出院病例12589例，无死亡病例。截至2月20日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例1724例（其中重症病例10例），累计治愈出院病例101491例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例107851例，现有疑似病例3例。累计追踪到密切接触者1582455人，尚在医学观察的密切接触者36791人。