*ST海伦两个多月后回复关注函：股东中天泽谈判“5天5夜”引入投资者
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每经记者 黄鑫磊 每经编辑 梁 枭
2月1日晚，*ST海伦（维权）（SZ300201，股价3.07元，市值31.96亿元）回复深交所关注函称，股东中天泽控股集团有限公司（以下简称中天泽）为引入上海顶航慧恒企业咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称顶航慧恒），与其谈判“5天5夜”。最终，顶航慧恒以1.56亿元买下了中天泽持有的*ST海伦1.85%股权和5%表决权，二者属于一致行动人。
据《每日经济新闻》记者观察，2022年11月21日，深交所向*ST海伦发出关注函，要求说明上述交易的具体情况。不过，*ST海伦以关注函所涉及的部分事项尚需进一步补充和完善，且需要律师核查并发表明确意见等为由，申请延期至2022年11月30日回复。而直到2023年2月1日，回复函才姗姗来迟。
部分交易资金来自借款
2022年11月18日，*ST海伦发布公告称，控股股东中天泽拟向顶航慧恒转让所持公司1.85%股份，并将所持公司5%股份的表决权委托给顶航慧恒，交易总价款为1.56亿元，两者构成一致行动人。
随后，深交所向*ST海伦发出关注函，要求补充说明中天泽在主张有权行使丁剑平及江苏省机电研究所有限公司（以下简称丁剑平方）委托表决权的情况下，又将所持公司5%股份的表决权委托给顶航慧恒的具体原因以及合理性，并说明中天泽与顶航慧恒是否存在其他利益安排。
*ST海伦则解释称，丁剑平方曾于2020年5月将其所持股份表决权委托给中天泽，后于2021年4月28日向中天泽发送了解除表决权委托的通知，于2022年1月20日向中天泽发送了解除表决权委托的补充通知。中天泽已就要求丁剑平方继续履行《表决权委托协议》提起诉讼，在判决未生效前，公司认为暂由中天泽行使。
在此次交易中，中天泽的表决权一部分来源于丁剑平方，另一部分来源于其依法登记持有的公司股权，可以依法自行处置。中天泽对这两部分表决权的处置权存在差别，中天泽在主张继续行使委托表决权的同时，又将其登记持有的1.85%股份拟出售，委托他人行使5%表决权，二者并不矛盾，符合法律规定。
中天泽认为，此次交易合理合法，且随着海徳资产管理有限公司（以下简称海徳资管）以司法拍卖方式成为公司股东，并通过此次交易及相关协议安排，中天泽和江苏机电等股东逐步淡出，公司股东结构得以有效改善。2022年12月，公司完成了新董事会和监事会成员选举，法院也已裁定取消了对公司董监事的全部行为限制，公司治理结构和内部控制秩序得以逐步恢复。
据回复函披露，此次交易总价款为1.56亿元，按进度已支付7800万元履约保证金。该履约保证金是顶航慧恒从外部非金融机构借款取得，借款单位为江苏上承企业咨询有限公司，借款金额为8000万元，借款成本为年化6%，借款期限为5年。
中天泽与顶航慧恒均表示，除已经披露的《股份转让协议》和《表决权委托协议》外，中天泽与顶航慧恒不存在其他协议或利益安排，更无任何股权关联。
公司控制权将发生变动
此外，深交所要求*ST海伦结合丁剑平方与中天泽、中天泽与顶航慧恒的委托表决权安排及一致行动关系，补充说明三方是否构成一致行动关系，丁剑平方、中天泽所持公司股份的表决权由谁支配，此次交易对公司控制权的影响。
对此，回复函称，2022年11月16日，中天泽与顶航慧恒签署《股份转让协议》和《表决权委托协议》。根据上述协议的约定，二者属于一致行动人。而丁剑平方的表决权已经全部委托中天泽行使，且该部分表决权行使存在诉讼争议，丁剑平方与顶航慧恒不存在一致行动关系。
*ST海伦认为，在法院未有生效判决结果前，丁剑平方表决权暂由中天泽行使，中天泽受托行使丁剑平方委托的表决权属于协议专门安排，由中天泽依协议行使。
中天泽与顶航慧恒签署的《股份转让协议》约定，在协议签署之日起36个月内，中天泽行使由丁剑平方委托的表决权时，应事先充分征询并听取顶航慧恒的意见，顶航慧恒如有意见必须在表决日前书面告知中天泽。根据前述约定，中天泽在行使表决权时，应事先征询并听取顶航慧恒意见，未约定必须遵循顶航慧恒的意见，最终决定仍由中天泽自行判断作出。
因此，*ST海伦认为三方不构成一致行动关系，中天泽与顶航慧恒构成一致行动关系。
另外，司法拍卖股权过户以后，从上市公司股权结构来看，海徳资管持有上市公司11.96%股权，系上市公司第一大股东；中天泽与顶航慧恒作为一致行动人，合计持有上市公司11.03%的表决权。
*ST海伦认为，公司股权结构较为分散，海徳资管、美通公司、中天泽及其一致行动人拥有上市公司表决权数量均较低且持有表决权数量差距不大，任何一方均无法通过所持表决权对上市公司股东大会的决议产生重大影响。
从上市公司董事会成员构成来看，任一提议股东推荐的新任非独立董事人数均未达到董事会非独立董事总人数的半数以上。结合上市公司较为分散的股权结构，任一股东均无法通过实际支配上市公司股份表决权决定公司董事会半数以上董事选任，均不属于拥有上市公司控制权。
因此，自海徳资管成为上市公司第一大股东、中天泽将表决权委托给顶航慧恒且海伦哲董事会、监事会换选完成后，上市公司控制权发生变动，海伦哲成为无控股股东及无实际控制人的上市公司。
顶航慧恒不排除会增持
关注函中，深交所要求*ST海伦结合顶航慧恒交易目的、公司股价情况，补充说明此次交易的定价依据及其合理性等。
对此，回复函称，顶航慧恒充分认可中天泽成为控股股东及金诗玮担任上市公司董事长以来为海伦哲所做的努力，如目前公司治理僵局能够有效打破，公司不但能够避免退市风险，其后续业绩势必将进一步得到稳步提升，所有股东均将因此而获益。
相比目前的市场股价来看，此次成交价格较高，有三个原因。
中天泽拟转让其持有的海伦哲股份为届时标的股份条件满足可以进行大宗交易时，按符合法律法规及监管机构要求前一交易日上浮18%~20%后的交易价格乘以股份数额确定价格。
交易前，顶航慧恒注意到，2022年10月底司法拍卖的海伦哲股票的成交价格是3.02元。2022年11月初，*ST海伦股票复盘后，股价持续上涨。交易充分考虑了以往公司的股票价格并对未来股价做了合理的预期并给予了一定的溢价空间。
交易对价中还约定中天泽需履行其他义务，核心条款有：标的股份的转让及5%股份表决权委托；在限定的25天期限内，负责发起并召开公司股东大会、完成董监事改选、以促成年报公告、去除海伦哲退市风险，否则中天泽有义务退还或双倍退还已支付的履约保证金；同时顶航慧恒对中天泽所持有的5%股份具有优先购买权等。
中天泽对标的股份及表决权等权益对应的收益期望值较高，谈判一度陷入僵局，时间长达5天5夜。顶航慧恒最后下决心同意该对价，是判断顶航慧恒介入后，能够与包括美通等股东有效沟通和合作，推动临时股东大会选举新的董监事会和经营班子，恢复公司的正常治理结构和秩序，并从中获益。
据披露，顶航慧恒不排除未来一段时间进一步增持公司股份，以降低所持股份的综合成本。
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被执行超11亿，核心高管还要出走，新华基金为何祸不单行？来源：证基风云
业绩不佳是导致新华基金规模连续两个季度大幅缩水的主要原因，从去年二季度末的868.31亿元缩减至去年四季度末的575.73亿元。
成立已有18年的新华基金最近摊上了不少事：先是在近期被法院列为被执行人，执行金额高达11.77亿元；其次是核心人员去年底向媒体表示即将离任，去年一年未发新产品，规模持续缩水。
截至去年四季度末，新华基金旗下公募规模为575.73亿元，相比去年二季度末规模已经减少近300亿元。
对于小型公募基金公司而言，如何在竞争激烈的公募市场闯出一片天，仍有不少难题待解决。
被执行超11亿元
天眼查信息显示，新华基金在1月29日新增了多个被执行人信息，执行法院均为北京金融法院，执行标的合计金额为11.77亿元，共有4份案号，分别是（2023）京74执31号-34号。
除被新增为被执行人外，新华基金还存在多项司法风险和25项经营风险。新华基金还曾因奖金发放等劳动争议问题与公司多位前员工对簿公堂。此外，新华基金在日常经营工作中还曾被被监管给予行政监管措施，现已按要求进行改正并报告。
某业内人士向《国际金融报》记者表示，如果一家公募基金公司成为法院被执行人，可能会对其信誉和声誉产生负面影响，并有可能影响该公司的投研业绩。
资料显示，新华基金成立于2004年12月，持股股东有三家，分别是恒泰证券（持股58.62%），新华信托（持股35.31%），杭州永原网络科技有限公司（持股6.07%）。控股股东恒泰证券背后的大股东为天风证券（持股29.99%），目前的法定代表人翟晨曦曾担任过天风证券常务副总裁，以及恒泰证券联席总裁。
但翟晨曦在去年底时对媒体表示，将辞任新华基金董事长、天风证券常务副总裁，恒泰证券联席总裁等职务，目前还处在离任程序中。公开资料显示，翟晨曦目前还是新华基金董事长。
翟晨曦于2020年加入新华基金，并定下“三年1000亿，五年进入行业前30%”的目标，然而目前还未到三年之期，这位曾经的“债券女王”就要离开，留下公募规模不到600亿的新华基金。
陷入规模缩水困局
新华基金的前身是新世纪基金，公司地址位于重庆，是西部地区的首家公募基金公司。但与同期成立的基金公司对比，多家公司规模在其之上，有不少规模已经超过千亿甚至万亿元。
天天基金网显示，截至去年四季度末，新华基金规模仅为575.73亿元，其中，股票型基金规模为19.26亿元，混合型基金规模为108.15亿元，货币基金规模达到229.95亿元。
值得一提的是，新华基金去年未发行新基金，仅为两只存续的债券基金增设了新的份额。
业绩不佳是导致规模连续两个季度大幅缩水的主要原因，从去年二季度末的868.31亿元缩减至去年四季度末的575.73亿元。
Choice数据显示，去年一整年，新华基金旗下的混合型基金和股票型基金业绩均为负数，亏损最多的一只基金去年收益率为-41.43%，有24只权益类基金去年亏损超过20%（份额分开计算）。曾获得过十年持续回报灵活配置混合型明星基金奖的新华泛资源优势，去年一整年收益为-25.62%。
按照去年四季度末的公募基金规模排名，公募规模超过1000亿元的公司共有50家，规模超过600亿元的公司有70多家。如果仅按照规模来定性，新华基金目前属于一家小型公募。当前小型公募要想实现规模大幅增长，面临着多项困境，比如，基金募集失败，基金清盘，核心高管离职，基金经理离职等。
独立国际策略研究员陈佳在接受《国际金融报》记者采访时表示，国内公募基金的运作模式与核心竞争力的关系需要时间来理顺。从目前金字塔式的市场结构来看，大型龙头机构的市场和投研优势明显，客户基础较牢；广大中小型基金公司则存在比较严重的同质化竞争问题，尤其是在去年往往采取了价格竞争策略，这不仅让部分机构的业绩加速下滑，也影响了中小机构甚至整个行业的长远利益与可持续发展。这是近期有机构不幸成为被执行人的一个直接原因。
陈佳认为，小型公募要想在激烈的公募市场站稳脚跟并实现突破极为不易，一是需要尊重人才培养规律，引进来留下来；二是要创造透明高效的治理模式，从源头夯实基业长期的管理基础。
“蔚小理”总交付量创半年多来最低 为什么股价不跌反涨？中国造车新势力蔚来汽车(NIO)、小鹏汽车(XPEV)和理想汽车(LI) 1月份交付量均较去年12月大幅下滑，但并没有影响三家公司股价上涨。
1月份蔚来交付了8506辆汽车，较去年12月的15815辆下降46%，较2022年1月的9652辆下降12%。美股市场周三，蔚来收涨0.25%。
小鹏1月交付量为5218辆，较去年12月的11292辆下降54%，较去年1月的12922辆下降60%。周三小鹏收涨4.61%。
相比之下理想表现稍好，该公司1月份交付了15141辆汽车，较去年12月的21233辆下降29%，较去年1月的12268辆增长23%。周三理想收涨5.78%。
这三家公司1月总共交付28865辆汽车，较去年12月的48340辆下降40%，较去年1月的34842辆下降17%。1月是三家公司自2022年5月以来总交付量最低的一个月，当时的总交付量为28645辆，主要是因为疫情给生产造成了不利影响。
2020年1月至2023年1月“蔚小理”每月电动汽车总交付量
“蔚小理”股价上涨有几个原因。首先，投资者之前已经做好了交付量会下降的心理准备。一些购买电动汽车的激励措施于去年年底结束前引发了一股购车热潮，12月三家公司的总交付量创下新高。
此外，三家公司的股价已经遭受了重创。过去一年，蔚来下跌了约51%，小鹏下跌了约70%，理想跌幅较小，约为9%。
花旗(Citi)分析师Jeff Chung周三在研报中写道：“在目前阶段，市场不必过度解读1月表现不佳的交付数据。”Chung预计，今年第一季度中国新能源汽车销量在100万辆左右，较2022年第四季度下降约41%，但2023年全年新能源汽车销量将较2022年实现增长。
新能源汽车包括插电式混合动力汽车和纯电动汽车。
特斯拉去年12月在中国售出约4.2万辆电动汽车，投资者预计1月份销量可能下降。周三特斯拉股价收涨4.73%。
投资者希望看到销量的增长，但购买激励措施的减少和去年12月的强劲表现对这些电动汽车公司目前的销售情况带来了挑战，接下来投资者将关注未来几个月销量会出现什么程度的反弹。
2月20日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例144例。其中境外输入病例73例（上海27例，广东20例，北京9例，广西5例，四川5例，福建3例，天津1例，江苏1例，重庆1例，甘肃1例），含7例由无症状感染者转为确诊病例（广东3例，四川2例，江苏1例，广西1例）；本土病例71例（内蒙古32例，其中呼和浩特市30例、包头市1例、巴彦淖尔市1例；江苏11例，其中苏州市10例、无锡市1例；辽宁7例，均在葫芦岛市；广东6例，均在深圳市；山西5例，均在晋中市；四川4例，均在成都市；云南4例，其中德宏傣族景颇族自治州3例、红河哈尼族彝族自治州1例；黑龙江2例，均在鸡西市），含5例由无症状感染者转为确诊病例（云南3例，内蒙古1例，江苏1例）。无新增死亡病例。新增疑似病例3例，均为境外输入病例（均在上海）。当日新增治愈出院病例42例，解除医学观察的密切接触者1039人，重症病例较前一日增加3例。境外输入现有确诊病例883例（其中重症病例1例），现有疑似病例3例。累计确诊病例13472例，累计治愈出院病例12589例，无死亡病例。截至2月20日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例1724例（其中重症病例10例），累计治愈出院病例101491例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例107851例，现有疑似病例3例。累计追踪到密切接触者1582455人，尚在医学观察的密切接触者36791人。