国防军工板块异动拉升 应流股份涨超5%
南方财经12月29日电，国防军工板块异动拉升，应流股份涨超5%，北方导航、鸿远电子、中航重机、航发动力、三角防务等跟涨。
概念追踪 | 中国数字资产交易平台即将上线 国家队带领下行业将迎来合规健康发展阶段(附概念股)智通财经APP获悉，12月29日，受“中国数字资产交易平台”即将启动消息影响，A股数据确权概念股拉升，截至发稿，安妮股份(002235)(002235.SZ)两连板，天舟文化(300148)(300148.SZ)、中文在线(300364)(300364.SZ)、华媒控股(000607)(000607.SZ)、顺网科技(300113)(300113.SZ)等股拉升上涨。数字经济学家陈晓华表示，“平台”的启动，代表国家队正式入场，标志着数字资产的法律性质、交易方式、监督主体、监督方式将逐步明确并建立相应的规则和标准，数字资产二级交易市场将迎来合规健康可持续发展阶段。
消息面上，据中国日报消息，全国首个国家级合规数字资产二级交易平台――“中国数字资产交易平台”即将启动，并定于2023年1月1日在北京举行平台启动发布仪式，平台交易种类包括知识产权、数字版权、数字藏品等。
公开资料显示，“中国数字资产交易平台”由中国技术交易所、中国文物交流中心、华版数字版权服务中心股份有限公司联合建设。
中国技术交易所是由科技部、国家知识产权局、中国科学院和北京市人民政府联合共建的国家知识产权和科技成果产权交易机构。“平台”依托中国技术交易所国家级交易所属性，发挥交易所的交易职能，为数字资产交易业务制定完善的交易制度、规范的交易体系、科学的交易流程、安全的结算机制，夯实数字资产交易业态的底层基础设施建设，为交易全流程服务保驾护航。
此外，中国数字资产交易平台将与中融环球控股有限公司达成战略合作。中融环球控股有限公司旗下“数藏之家”平台是全国首个元宇宙数字藏品信用评价聚合平台，将为“中国数字资产交易平台”生态系统内的所有用户提供以元宇宙及数字藏品相关的具有价值的信息、数据、内容等多维度聚合服务。
中国移动通信联合会区块链专委会主任兼首席数字经济学家陈晓华表示，“中国数字资产交易平台”的启动，代表国家队正式入场，标志着数字资产的法律性质、交易方式、监督主体、监督方式将逐步明确并建立相应的规则和标准，数字资产二级交易市场将迎来合规健康可持续发展阶段。
陈晓华还表示，从这次为平台设计的“中国文保链”与发起单位中国文物交流中心不难看出，此交易平台将围绕国家文化数字化战略展开相关业务，将以区块链与NFT作为底层技术支撑，创新驱动发展文化事业和文化产业，助力文博产业数字化发展及多场景应用。
据中国信通院数据，数字经济已成为驱动我国经济发展的关键力量。从增速来看，2012-2021年，GDP和数字经济平均增速分别为8.9%和15.9%;从占比来看，2012-2021年数字经济占GDP比重由20.9%提升至39.8%，占比年均提升约2.1个百分点。
华西证券认为，大数据行业经历一轮行业整顿及产业规范发展后，重磅行业文件指引下，行业迎来进入到变革的新时期过去十几年，我国数字经济发展过程中积累大量存量数据，随着传统的土地要素、资本要素对于经济的边际促进作用越来越小，我国经济发展有望从单纯的依赖土地、资本发展向以数据为核心的数字经济转变。建议关注数据源、关键数据技术、大数据云平台、数据交易、数据安全等通用环节。
相关概念股：
中兴通讯(000063.SZ)：公司聚焦产业数字化中的“可交易的数字化能力”，结合自身数字化实践推出“中兴数字星云平台”赋能企业数字化。
宣亚国际(300612.SZ)：全资子公司的参股公司推出了科技智慧产权交易市场，旨在提供简易和公平的科技产权交易市场。
视觉中国(000681.SH)：以“视觉内容与服务”、“视觉社区”和“视觉数字娱乐”三大业务板块为核心，拥有中国最大的视觉内容互联网版权交易平台。
安妮股份(002235.SZ)：参股九次方，间接参股了贵阳大数据交易所，以及河南平原大数据交易中心，积极推进Web3.0数字内容服务技术研究。
英飞拓(002528.SZ)：数字平台v1.0与华为云公有云平台(鲲鹏)完成相互兼容性测试并获得华为技术认证书，国内率先通过公安部GA认证的企业，境外收入占比30.97%。
华西医药崔文亮：创新药政策放松，业绩端逐步恢复，当前估值位于历史底部位置的医药板块或将实现逆转炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
近年来，随着经济不断发展、人们可支配收入不断增加、老龄化及政策驱动等因素，我国医药行业进入快速发展阶段。医药行业是人类的刚需，也是一条长期的黄金赛道。盼望已久的“全面放开”真的来了，新冠“松绑”，医药行业又将迎来哪些机会？本期嘉宾邀请到华西证券研究所副所长、大消费组组长、医药行业首席分析师崔文亮，分析医药行业未来有何新机会。
本期嘉宾：崔文亮 华西证券研究所副所长、大消费组组长、医药行业首席分析师， 2015~2017年新财富最佳分析师第五、三、六名，并获得水晶球、金牛奖、最受欢迎卖方分析师IAMAC奖等，13年证券从业经验，先后就职于大成基金、中信建投证券、中信证券、安信证券等，北京大学光华管理学院金融学硕土、北京大学化学与分子工程学院理学学士。
崔文亮13年证券从业经验，他认为当前医药板块估值仍为近十年来新低，且机构配置比例也处于低位。但近期国内政策利好频现，针对医院设备更新的专项贴息贷款进一步落地，及骨科脊柱集采结果好于预期，引发医药板块关注度明显回暖。随着对医药板块中创新药政策逐步放松，疫情对医药生产、消费医疗等影响的消退，业绩端逐步恢复，当前估值位于历史底部位置的医药板块或将实现逆转，从十月以来医药板块已开展大反攻。从另一个角度来讲，医药行业现在应该是处在政策底、基本面底和资金底的多重底部，伴随着政策和基本面的持续改善，我们觉得医药整体的确定性是越来越高的。
医药上中下游各自有不同的投资机会，多数上游细分赛道国产化率较低，国产替代成长空间大；上游受到政策扰动较低，政策免疫性较强，但受到疫情影响上游项目放量周期较长，且目前估值水平较高。中游的细分子行业和公司较多，创新药、特色制剂、创新器械均是我们长期看好的方向。下游医疗服务短期受到疫情影响，业绩承压且估值水平较高，但随着疫情放开，人民生活回到正常轨道，长期还是具有投资价值。
针对创新药，他认为医药研发具有资金投入大、耗时长、风险高等特点，作为随着生物医药产业发展的社会化分工下的产物，CXO行业的诞生提升了医药研发效率，使得药企能够以更短的时间，更低的花费推动新药研发进展。全球范围来看CXO行业方兴未艾蓬勃发展，根据Frost Sullivan， July 2022的报告，2021年全球CXO市场规模为1164亿美元，预期到2030年市场规模为3299亿美元，期间复合增长率为12.3%，整体CXO产业继续呈现稳健增长。而中国区域CXO产业则同时享受国外产业转移及国内医药创新热潮，其增速显著快于全球行业增速。同时基于中外药企维度和中外CXO企业平均人工成本差异，2021年国内人工成本相对海外药企和CXO的人工成本依然具有较大的差距，展望未来5年维度，我们判断国内的工程师红利优势依然存在、相对来看国内产业优势依然存在。中长期看好CXO板块，继续推荐药明康德（维权）、美迪西、昭衍新药、九洲药业、阳光诺和、百诚医药、博腾股份（维权）、凯莱英、和元生物等。
自2015我国药政改革开始，国内创新药的竞争环境更加开放、竞争方式也由以往后端的商业化推广往前端的靶点选择、临床开发等环节转移，创新药的竞争更加激烈和全方位。
1） 针对不同分类的新药，其开发策略也有差异。First-in-class新药更加注重靶点机制的验证，尤其是临床前研究的夯实。而Best-in-class、Me-better和Me-too产品更多寻求的是分子结构的差异，也更加适合当下绝大部分药企的研发策略。因此Fast-follow-on是当下企业寻求价值最大化的突破口之一，应充分利用好国内创新药系列药政，尤其是肿瘤药和罕见病用药的附条件上市等加速上市策略。2） 美国创新药市场规模占全球一半以上，创新药价格约为中国的十倍，本土创新药出海势在必行。目前，我国创新药出海的主要模式为产品授权，截至2022年上半年，有接近70款国产创新药以license out形式出海，其中不乏数十亿美金的重磅交易，包括百济神州TIGIT抗体近29亿美元、荣昌生物RC48近26亿美元等重磅交易。
【全文】
Q：今年以来，医药指数跌超20%，部分龙头企业股价和市值腰斩。市场一般认为，医药板块是典型的防御性板块，为什么跌跌不休？
A：前两年受到疫情影响及部分子板块景气度较高驱动，医药板块涨幅较大，叠加集采、DRG等政策加码，今年前三季度出现较大幅度调整。随着估值到底部、政策预期回暖等多因素促进，医药板块四季度迎来反转。
Q：医药板块何时企稳回升？后市反弹修复需要哪些积极因素支撑？
A：当前医药板块估值仍为近十年来新低，且机构配置比例也处于低位。但近期国内政策利好频现，针对医院设备更新的专项贴息贷款进一步落地，及骨科脊柱集采结果好于预期，引发医药板块关注度明显回暖。随着对医药板块中创新药政策逐步放松，疫情对医药生产、消费医疗等影响的消退，业绩端逐步恢复，当前估值位于历史底部位置的医药板块或将实现逆转，从十月以来医药板块已开展大反攻。从另一个角度来讲，医药行业现在应该是处在政策底、基本面底和资金底的多重底部，伴随着政策和基本面的持续改善，我们觉得医药整体的确定性是越来越高的。
Q：医药的上中下游，哪些更有投资机会？
A：医药上中下游各自有不同的投资机会，多数上游细分赛道国产化率较低，国产替代成长空间大；上游受到政策扰动较低，政策免疫性较强，但受到疫情影响上游项目放量周期较长，且目前估值水平较高。中游的细分子行业和公司较多，创新药、特色制剂、创新器械均是我们长期看好的方向。下游医疗服务短期受到疫情影响，业绩承压且估值水平较高，但随着疫情放开，人民生活回到正常轨道，长期还是具有投资价值。
Q：医药板块什么样的公司股价更具韧性？哪些比较有弹性？
A：医药板块经过前期调整，目前已经进入中长期的布局区间，我们认为一些本身经营稳健，受到疫情影响较小，前期有较大调整的公司股价更具韧性。对于一些有明显变化，新业务新产品表现比较突出、市场竞争力较强，目前估值较低的公司弹性比较明显。
Q：近期，医药集采再度引起业内热烈讨论，您如何看待？
A：短期及长期影响：在集采重压之下，企业的利润将会受到挤压。但是企业想在集采模式下不被淘汰，找到更大的利润空间，必然要去搞原研创新。所以站在这个层面去看，虽然短期医药板块存在着利润侵袭的利空，但是长期来看，对于整个行业而言，起到一个良性的促进作用，促进企业进一步创新。
Q：医药板块的“洋名儿”，CXO、CRO、CMO，最近几年发展迅猛，这种趋势未来是否可持续？前景如何，投资者如何把握？ 我国的创新药企在哪些方面还具有较大的提升空间？哪类公司更具竞争优势？
A： 医药研发具有资金投入大、耗时长、风险高等特点，作为随着生物医药产业发展的社会化分工下的产物，CXO行业的诞生提升了医药研发效率，使得药企能够以更短的时间，更低的花费推动新药研发进展。全球范围来看CXO行业方兴未艾蓬勃发展，根据Frost Sullivan， July 2022的报告，2021年全球CXO市场规模为1164亿美元，预期到2030年市场规模为3299亿美元，期间复合增长率为12.3%，整体CXO产业继续呈现稳健增长。而中国区域CXO产业则同时享受国外产业转移及国内医药创新热潮，其增速显著快于全球行业增速。同时基于中外药企维度和中外CXO企业平均人工成本差异，2021年国内人工成本相对海外药企和CXO的人工成本依然具有较大的差距，展望未来5年维度，我们判断国内的工程师红利优势依然存在、相对来看国内产业优势依然存在。中长期看好CXO板块，继续推荐药明康德、美迪西、昭衍新药、九洲药业、阳光诺和、百诚医药、博腾股份、凯莱英、和元生物等。
自2015我国药政改革开始，国内创新药的竞争环境更加开放、竞争方式也由以往后端的商业化推广往前端的靶点选择、临床开发等环节转移，创新药的竞争更加激烈和全方位。
1） 针对不同分类的新药，其开发策略也有差异。First-in-class新药更加注重靶点机制的验证，尤其是临床前研究的夯实。而Best-in-class、Me-better和Me-too产品更多寻求的是分子结构的差异，也更加适合当下绝大部分药企的研发策略。因此Fast-follow-on是当下企业寻求价值最大化的突破口之一，应充分利用好国内创新药系列药政，尤其是肿瘤药和罕见病用药的附条件上市等加速上市策略。2） 美国创新药市场规模占全球一半以上，创新药价格约为中国的十倍，本土创新药出海势在必行。目前，我国创新药出海的主要模式为产品授权，截至2022年上半年，有接近70款国产创新药以license out形式出海，其中不乏数十亿美金的重磅交易，包括百济神州TIGIT抗体近29亿美元、荣昌生物RC48近26亿美元等重磅交易。
Q：我国创新药企的估值动辄上百倍，而国际头部药企估值只有十几倍，为什么有这么大的差别？
A：从2015年中国药审改革算起，中国创新药行业发展不过就是几年时间。国内创新药整体市场占有率低，增速快，未来前景广阔，同时创新药整体行业具备长期成长+周期波动的特点，在行业出现技术突破或重磅品种等催化事件时，市场热度将吸引较多资金进入板块，而由于创新药整体兑现周期较长，业绩或研发表现跟不上热度时进而催生估值泡沫，板块将迎来回调。美国作为全球创新药最前沿的市场，最顶尖的生物制药公司大多来自于此。大家如今看到了美国生物制药公司的强大，但却没有看到这份强大实则也是建立在两次重大周期交替之上的。上世纪90年代，刚兴起不久的生物制药行业发生第一次产业泡沫，其所带来的结果就是半数生物制药公司破产，并购重组成为当时最常见的事情，产业结构得到全面重构。同样的，在2010年左右的第二次产业泡沫中，巨额并购频繁出现，全球十大药企并购案中，一半发生在那个时期。以美国生物制药行业的发展为模板，我们不难发现，生物制药行业的周期性波动是一个极为正常的现象，虽然在这其中会出现很多公司破产的情况，但同时也诞生出不少历史级别的公司，如安进、吉利德都是借助周期变动并购了关键的标的，从而实现突破。
Q：目前，创新药领域有两大“派系”，仿制药企转型和直接做创新药的公司，它们的竞争优劣分别是怎样的？
A： 相较于Biotech，传统药企下注创新药研发，有着独特的优势，从研发投入来看，仿制药提供的现金流保证企业研发投入的可持续性，使其创新的安全边际更高拥有更多“试错”机会。而Biotech的核心优势在于包袱轻，没有退休职工的安排，没有上市药物的安全性监测和再注册，没有GMP工厂的运维管理，能够快速将先进靶点投放到实验室，进而走向clinical test。
Q：在集采背景下，在仿制药向创新药转型过程中，哪类药企具有相对更强的竞争优势？
A：高水平仿制药研发与创新药物研发是现阶段促使药企前行的双腿，两者缺一不可。尽管药企存在资金缺口、技术人才缺口等问题，但坚定不移的投入复杂仿制药和创新药是保持企业增长、维持企业竞争力的关键。尤其在“带量采购”的大环境下，仿制药能否产生利润、企业能否发展，取决于药品的质量、企业的技术，以此形成的行业共识：保持仿制药的基本盘，投入资金完成技术壁垒高的仿制药一致性评价，并布局新药（包括新化合物、改良型新药）研发，形成仿制药为基础、创新药物为驱动力的可持续发展模式。在这种模式下，仿制药、尤其是高水平的仿制药研发与创新药物研发并不冲突，而是一种互相促进、互为基础的关系。
Q：中医药板块如何投资？
A：2019年后中医药行业重磅支持政策不断，医保对中药态度转变积极，随着中医药发展列入国家战略层面，体现出相较于其他赛道更高的政策支持。在中药子板块中，我们更看好中药配方颗粒和中药创新药，配方颗粒国标切换加速，行业库存清理接近尾声；配方颗粒对饮片将持续替代，催生市场规模扩张；短期看中药集采降价幅度有限，未来配方颗粒集采预计较乐观。中药创新药支付端受政策优待，医保医保谈判成功率高，价格调整幅度温和；临床认可度持续提升，申报上市与临床数量提升显著。
Q：医疗服务机构、医院、牙科、眼科、植发等，如何把握机会？
A：医疗服务机构受到近两年疫情影响，经营业绩表现不理想。随着疫情放开，我们认为诊疗量可能先出现一定波动，随后逐渐恢复。我们认为刚需医疗机构及科室可能会优先恢复，疫情缓和后，消费医疗科室预计反弹更快。眼科疾病覆盖全生命周期，患者基数大、治疗渗透率低，治疗需求越发旺盛，长期看好眼科赛道；牙科短期受到疫情及种植牙集采政策影响，后续有望恢复。全科医院、肿瘤医院等刚需机构预计会优先恢复。
Q：医疗器械板块面临哪些挑战和机遇？
A：医疗器械板块可以大致分为低值耗材、高值耗材、体外诊断、医疗设备四大类。目前医疗器械行业主要机遇有创新产品的快速国产替代，国产自主化将持续加速推进；疫情过后，院内常规诊疗逐步恢复，诊疗用耗材使用量将逐步恢复常态化水平；新冠疫情过后，国家对公共卫生体系建设的投入明显增加，医疗基建持续推进。主要挑战有未来集采和DRG政策对部分细分行业带来一定扰动。
Q：互联网医疗板块有哪些新趋势？
A：互联网医疗自2013年兴起，疫情以来被人们广泛熟知，在在政策的支持下，已成为我国医疗服务体系的重要补充力量。目前互联网医疗还多数集中在互联网药品器械销售和在线问诊领域，对于远程会诊、远程诊断、远程培训、AI影像、AI辅诊等多领域还有更多探索的空间。
明辉国际（03828）发布截至2022年6月30日止6个月中期业绩，收入约8.91亿港元，同比增长49%；公司拥有人应占溢利约2810万港元，而去年同期取得公司拥有人应占亏损约4690万港元；每股盈利3.9港仙；拟派中期息每股1港仙。据悉，集团截至2022年6月30日止6个月的毛利同比增加75.9%至约1.98亿港元。因集团采取多项措施（包括加强成本控制及加大高利润率产品的销售），毛利率较去年同期的18.9%上升3.4个百分点至22.3%。